行业资讯
- ANRPC预测3月全球天胶产量增0.9%至79.8万吨，消费量降0.1%至136万吨。2025年全球天胶产量料同比增加0.4%至1489.7万吨，消费量料同比增加1.5%至1559万吨。
- 欧盟森林砍伐条例推迟、美国关税政策变化及油价下跌等因素导致3月天胶市场价格呈下降趋势。
- 马来西亚橡胶局要求加工厂和橡胶贸易商自5月5日起使用马来西亚可持续天然橡胶（MSNR）追溯系统，未使用者将面临执法行动。
行情走势
- 本周RU、NR、TSR20、RSS3等国内外胶价均出现下跌，RU主力虚实盘比和沉淀资金同比均处于低位，NR主力虚实盘比和沉淀资金同比均处于高位。
基差与月差
- 全乳-RU09基差和月差均扩大。
- RU-NR、RU-BR、NR-SGX TSR20、RU-RSS3等跨品种/跨市场价差缩小。
- SVR3L-RU、STR MIX、MR MIX-RU、非洲10号胶-RU等非标基差扩大。
- 全乳-泰混、3L-泰混等深浅色价差扩大。
替代品价格
- 中国主流市场顺丁橡胶和丁苯橡胶报价均下跌，合成橡胶跌幅小于RU，合成-RU价差收敛。
资金动向
- RU、NR主力虚实盘比环比均下降，沉淀资金环比均上升。
基本面数据
- 泰国南部近30日平均最高气温和降水量均正常，东北部近30日平均降雨量高于往年同期均值。
- 海南、云南近期降雨增加较多。
- 泰国原料价格维持高位，泰国水杯价差和海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差缩小。
- 泰国标胶和浓乳理论加工利润下降，海南浓乳理论加工利润增加较多。
- 3月中国天然橡胶（含混合和复合）进口环比+18%，同比+21%。泰标进口量环比大幅增加，科标进口量处于高位。
- 临近五一，轮胎产能利用率下降。轮胎库存都处于同比高位。
- 3月全钢胎、半钢胎仍保持较高出口；3月重卡、乘用车销量环比增加较多。
- 本期天然橡胶库存呈现深浅色双降趋势。
- 上期所和上海国际能源期货库存均下降。
操作建议
- 橡胶基本面偏弱，宏观面暂稳，宽幅震荡为主。
- 供增需减趋势不变，国内外产区开割顺利推动供应端季节性弱势兑现，叠加下游需求端疲态延续，天然橡胶市场承压明显。
- 当前天然橡胶市场核心矛盾和交易驱动在于宏观不确定性，胶价短期难破宽幅震荡格局。
- 下周期（20250501-0506）轮胎样本企业产能利用率将出现明显下行，对下周期整体开工形成较大拖拽。
