电力行业周报：年底电力现货市场全覆盖，重视灵活调节电源价值

本周行情回顾：本周（4.28-4.30）上证指数报收3,279.03点，下跌0.49%，沪深300指数报收3770.57点，下跌0.43%。中信电力及公用事业指数报收2846.13点，下跌1.68%，跑输沪深300指数1.24pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第23位。 本周行业观点： 两部委要求2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，明确各地时间表。近日，两部委发布《全面加快电力现货市场建设工作的通知》，要求全面开展连续结算运行，2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖。其中，对于明确几个具备即将转入正式运行省份时间表：2025年6月底前：湖北电力现货市场转入正式运行； 2025年年底前：浙江电力现货市场转入正式运行； 2026年6月底前：安徽、陕西电力现货市场转入正式运行。 要求全面开展连续结算运行，明确： 2025年底前：福建、四川、辽宁、重庆、湖南、宁夏、江苏、河北南网、江西、河南、上海、吉林、黑龙江、新疆、蒙东、青海启动连续结算运行；南方区域电力现货市场要启动连续结算试运行；京津冀电力市场启动模拟试运行。 今年年底电力现货市场基本全面覆盖，电力市场化不断加深，辅助服务需求有望进一步提升，建议重视灵活调节电源配置价值。 国常会新核准核电10台机组，成长确定性再加码。4月27日，经国务院常务会议审议，决定核准5个核电项目，合计10台机组。具体为中核三门核电5/6号机组、中广核广西防城港核电5/6号机组、广东台山核电3/4号机组，国家电投海阳核电5/6号，以及华能霞浦核电1/2号机组。其中，华龙一号机组8台，CAP1000机组2台。 2019年-2025年，我国核准核电机组数量分别为6/4/5/10/10/11/10台，已经连续4年核准10台及以上，7年累计核准新核电项目28个，合计56台机组。根据《中国核能发展报告（2025）》预测，按当前的建设速度和节奏，2030年前我国在运核电装机规模将跃居世界第一；2040年我国核电装机需达到2亿千瓦，发电量占比约10%。 核电成长确定性再度加码。 投资建议：今年年底电力现货市场基本全面覆盖，电力市场化不断加深，辅助服务需求有望进一步提升，建议重视灵活调节电源配置价值。本周煤价下跌至657元/吨附近，成本超预期下跌支撑度电盈利改善，重视火电超额机会，建议关注重点火电标的：华电国际、皖能电力、浙能电力、华能国际、建投能源；以及火电改造设备龙头：青达环保。推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源（H）、龙源电力（H）、中闽能源、福能股份。把握水核防御，水电板块，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注中国核电和中国广核。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 重点标的 股票代码 1.本周行业观点 1.1年底电力现货市场全覆盖，核电获批10台机组成长加码 两部委要求2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，明确各地时间表。近日，两部委发布《全面加快电力现货市场建设工作的通知》，要求全面开展连续结算运行，2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖。其中，对于明确几个具备即将转入正式运行省份时间表： 2025年6月底前：湖北电力现货市场转入正式运行； 2025年年底前：浙江电力现货市场转入正式运行； 2026年6月底前：安徽、陕西电力现货市场转入正式运行。 要求全面开展连续结算运行，明确： 2025年底前：福建、四川、辽宁、重庆、湖南、宁夏、江苏、河北南网、江西、河南、上海、吉林、黑龙江、新疆、蒙东、青海启动连续结算运行；南方区域电力现货市场要启动连续结算试运行；京津冀电力市场启动模拟试运行。 今年年底电力现货市场基本全面覆盖，电力市场化不断加深，辅助服务需求有望进一步提升，建议重视灵活调节电源配置价值。 国常会新核准核电10台机组，成长确定性再加码。4月27日，经国务院常务会议审议，决定核准5个核电项目，合计10台机组。具体为中核三门核电5/6号机组、中广核广西防城港核电5/6号机组、广东台山核电3/4号机组，国家电投海阳核电5/6号，以及华能霞浦核电1/2号机组。其中，华龙一号机组8台，CAP1000机组2台。2019年-2025年，我国核准核电机组数量分别为6/4/5/10/10/11/10台，已经连续4年核准10台及以上，7年累计核准新核电项目28个，合计56台机组。 根据《中国核能发展报告（“ 2025）》预测，按当前的建设速度和节奏，2030年前我 国在运核电装机规模将跃居世界第一；2040年我国核电装机需达到2亿千瓦，发电量占比约10%。核电成长确定性再度加码。 1.2火电：煤价下跌至657元/吨 图表1：环渤海动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨） 图表2：秦皇岛港动力煤库存（万吨） 图表3：沿海8省电厂-库存（万吨） 图表4：沿海8省电厂-日耗（万吨） 图表5：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位） 图表6：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨） 图表7：火电发电量（单位：亿千瓦时） 图表8：火电新增装机量（单位：万千瓦） 图表9：火电平均利用小时数（单位：小时） 图表10：火电投资完成额（单位：亿元） 1.3水电：4月30日三峡入库流量同比下降40.00%，出库流量同比下降3.73% 图表11：三峡入库流量（立方米/秒） 图表12：三峡出库流量（立方米/秒） 图表13：水电发电量（单位：亿千瓦时） 图表14：水电新增装机量（单位：万千瓦） 图表15：水电平均利用小时数（单位：小时） 图表16：水电投资完成额（单位：亿元） 1.4绿电：硅料价格保持不变，主流硅片价格下跌 硅料价格保持不变，主流硅片价格下跌：本周（数据截至4.30）硅料价格为40元/KG，与上周持平，主流品种硅片价格为1.19元/PC，较上周下跌0.10元/PC。长期来看，光伏项目收益率有望进一步提升。 图表17：硅料及组件价格 图表18：风光发电量（单位：亿千瓦时） 图表19：风光新增装机量（单位：万千瓦） 图表20：风光利用小时数（单位：小时） 图表21：风电投资完成额（单位：亿元） 1.5碳市场：交易价格较上周下降5.68% 全国碳市场交易价格较上周下降5.68%。本周（4.28-4.30）周成交量171.11万吨，周成交额1.22亿元，最高成交价75.75元/吨，最低成交价71.40元/吨，本周最后一个交易日收盘价为71.46元/吨，较上周下降5.68%。本周大宗协议交易周成交量150.23万吨，周成交额1.07亿元。截至2025.4.30，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量6.43亿吨，累计成交额440.50亿元。 图表22：本周全国碳市场碳排放配额（“CEA）挂牌协议交易成交量（单位：吨） 图表23：全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易收盘价（单位：元/吨） P. 2.本周行情回顾 本周（4.28-4.30）上证指数报收3,279.03点，下跌0.49%，沪深300指数报收3770.57点，下跌0.43%。中信电力及公用事业指数报收2846.13点，下跌1.68%，跑输沪深300指数1.24pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第23位。 个股方面，电力及公用事业板块上市公司过半数下跌。 涨幅前五：新能泰山、三峡水利、京能电力、华银电力、深圳能源。涨幅分别为8.74%、6.07%、5.73%、4.25%、1.91%。 跌幅前五：广西能源、韶能股份、西昌电力、乐山电力、明星电力。涨幅分别为-20.22%、-18.73%、-18.01%、-17.27%、-14.24%。 图表24：本周市场及行业表现 图表25：本周中信一级各行业涨跌幅 图表26：本周电力及公用事业（中信）个股涨跌幅 3.行业资讯 3.1行业要闻 国家能源局举行新闻发布会，发布一季度能源形势 4月28日，国家能源局举行新闻发布会，发布一季度能源形势、一季度可再生能源并网运行情况，解读《国家能源局关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》《中国氢能发展报告（2025）》并答记者问。能源生产和用电增速呈现积极信号，有四个特点：一是能源生产稳步增长，3月份煤、油、气、电生产增速加快。二是非化石能源发电装机规模快速增长，能源消费结构持续优化。三是能源消费总体保持增长态势，3月份用电增速明显回升。四是能源价格稳中有降，投资保持较快增长。 3月全国新增建档立卡新能源发电项目共4455个 国家能源局网站4月28日消息，3月，全国新增建档立卡新能源发电（不含户用光伏）项目共4455个，其中风电项目38个，光伏发电项目4408个（集中式光伏发电项目56个，工商业分布式光伏发电项目4352个），生物质发电项目9个。 国家能源局发布《关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》 4月28日，国家能源局发布的《关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》指出，支持投资建设能源基础设施。支持民营企业参股投资核电项目，建立健全长效工作机制。 支持民营企业投资建设水电、油气储备设施、液化天然气接收站等基础设施项目，支持民营企业参与油气管网主干线或支线项目。支持民营企业参与沙戈荒”大基地投资建设，鼓励民营企业建设光热发电、生物质能多元化利用和可再生能源供暖等项目。 国家发展改革委、国家能源局发布《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》 4月29日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布的《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》指出，湖北电力现货市场要在2025年6月底前、浙江电力现货市场要在2025年底前转入正式运行，安徽、陕西力争在2026年6月底前转入正式运行。2025年底前，福建、四川、辽宁、重庆、湖南、宁夏、江苏、河北南网、江西、河南、上海、吉林、黑龙江、新疆、蒙东、青海要启动现货市场连续结算试运行。 中广核大亚湾核电基地6台机组累计上网电量突破一万亿千瓦时 截至2025年4月29日，，中广核大亚湾核电基地6台机组累计上网电量突破一万亿千瓦时，成为我国首个达到万亿千瓦时的核电基地。据测算，大亚湾核电基地累计上网的一万亿千瓦时电量，等效减少标准煤消耗超过3亿吨，减排二氧化碳超过8.2亿吨，相当于植树造林约225万公顷。累计上网的电量中，输送香港的超3200亿千瓦时，占香港总用电量的四分之一，为粤港澳大湾区的繁荣发展提供了清洁能源保障。 国务院常务会议核准浙江三门三期工程等核电项目 4月27日，经国务院常务会议审议，决定核准浙江三门三期工程等核电项目。此次核准的项目具体为浙江三门三期工程，福建霞浦压水堆1、2号机组，山东海阳三期工程，广东台山二期工程，广西防城港三期工程等5个核电项目共计10台机组。会议强调，发展核电必须确保安全万无一失，要压实参建单位和业主单位主体责任，按照全球最高安全标准建设和运营核电机组，持续加强安全监管能力建设，切实兜牢核电安全保障网。 3.2重点公司公告 图表27：重点公司公告 风险提示 原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。