每周主题、产业趋势交易复盘和展望：忽视关税噪音，关注自主科技

本周市场回顾

• 大盘表现：上证指数上周下跌0.49%，全A成交额1.1万亿，较前一周缩量438亿，与4月14-18当周持平。
• 市场风格：上周风格偏向小盘成长，但小盘股相对优势在负数区间震荡；成长股相对价值股的优势也在负数区间震荡回升。
• 参与者重仓股表现：私募持仓表现最佳，国家队指数下跌1.14%。
• 市场情绪：两融余额缓慢减少至低于1.8万亿，每日跌停家数增加。
• 板块表现：上周强势板块包括人形机器人、AI等，弱势板块包括电力设备、基础化工等。

产业趋势交易回顾与展望

• 上周强势方向：人形机器人（小鹏机器人IRON亮相）、AI（总书记考察上海“模速空间”）。
• 中期配置逻辑：
  • 活跃内循环：关注消费电子、工业自动化设备、工业软件，“化债”相关行业，以及低空、车路云等科技新基建，情绪经济、国货潮品、多胎等消费新增长点。
  • 科技自立自强：关注人工智能产业（AI Agent、AI应用、人形机器人、自动驾驶）、新型能源科技（光伏/锂电新技术、新型电力系统、未来能源）、自主可控（芯片制造产业链）、空天信息技术（低空经济、卫星&商业航天）、数据要素。
  • 扩大对外开放：关注跨境电商、数字贸易、免税、入境旅游等。

下周产业事件展望

• TMT类：联想2025年创新科技大会（5月7日），中芯国际2025年第一季度业绩说明会（5月9日）。
• 泛科技类：第七届神经科技创新论坛（5月9-11日）。
• 非科技类：美联储利率决议（5月8日），莫斯科卫国战争胜利80周年庆祝活动（5月9日，总书记将出席）。

风险提示

• 国内经济复苏节奏不及预期。
• 海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险。
• 地缘政治事件“黑天鹅”。
• 行业基本面不确定性风险。