Berkshire Hathaway A 2025年季度报告

请勾选是否注册人在过去12个月内（或注册人需提交此类文件的较短期限内）已根据S-T条例第405条（本章第232.405条）的规定，提交了所有必须提交的交互式数据文件。是 ☒ 否 ☐ 请在括号内用勾号标明注册人是否为大型加速报告公司、加速报告公司、非加速报告公司、小型报告公司或新兴增长公司。参见《证券交易所规则》第12b-2条中“大型加速报告公司”、“加速报告公司”、“小型报告公司”和“新兴增长公司”的定义。 加速申报者☐小型报告公司 ☐ 新兴成长公司 ☐ 若为新兴成长企业，请用勾选标记表明，注册人是否未选择使用交易所法第13（a）节规定的延长过渡期来遵守依据该节所提供的任何新修订的财务会计标准。☐ 用勾选标记表示，注册人是否为空壳公司（根据交易所法第12b-2条规则的定义）。 第一部分 - 财务信息 项目1. 财务报表 合并资产负债表——2025年3月31日和2024年12月31日合并利润表——2025年第一季度和2024年合并综合收益表——2025年第一季度和2024年合并股东权益变动表——2025年第一季度和2024年合并现金流量表——2025年第一季度和2024年注释——合并财务报表 项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 项目3。定量与定性关于市场风险的信息披露 项目4。控制和程序 第二部分 - 其他信息 签名 第一部分 财务信息 第1项 财务报表伯克希尔·哈撒韦公司及子公司 合并资产负债表(美元，单位：百万) 伯克希尔·哈撒韦公司及子公司 合并资产负债表(美元，单位：百万) 伯克希尔·哈撒韦公司及其子公司合并利润表(美元单位：百万，除非按股计算金额)（未审计） 伯克希尔·哈撒韦公司及子公司综合收益合并报表(美元，单位：百万)（未审计） 第一季20252024净利润$4,672美元 12,832 其他综合收益：投资未实现的盈亏41（35）应纳税收入(11)6 482（539）应缴所得税(2)—长期保险合同折扣率变动39 351 适用所得税(11)(67) 养老金计划（确定收益型）(40)6 伯克希尔·哈撒韦公司及子公司 注释：合并财务报表 2025年3月31日 注意 1. 一般 随附的未经审计的合并财务报表包括截至财务报表日期，伯克希尔哈撒韦公司（以下简称“伯克希尔”或“公司”）与其所有子公司和关联公司的账目合并，这些子公司和关联公司中伯克希尔持有控制性财务利益。在这些注释中，“我们”、“我们”或“我们的”一词指伯克希尔及其合并子公司。本注释引用了伯克希尔最近发布的10-K表格年度报告（以下简称“年度报告”），其中包含了了解伯克希尔业务和财务报表披露所必需或有用的信息。我们的主要会计政策和实务在年度报告中所附的合并财务报表第1项注释中予以说明。 本季度报告中的财务信息反映了管理层认为，根据美国普遍接受的会计准则（“GAAP”），对中期业绩进行公平陈述所必需的所有调整。由于几个原因，我们中期业绩可能无法反映全年预期业绩。保险子公司发生的灾难损失的时间及规模以及确定保险子公司未支付损失责任所固有的估计误差，对中期业绩的影响可能比全年业绩更大。我们投资于股权证券的市场价格变动以及相关未实现损益变动，将导致我们中期和年度收益的显著波动。此外，某些以外币计价的资产和负债的定期重估收益或损失以及资产减值费用可能引起定期净收益的显著变化。 在编制我们的合并财务报表时，我们使用了重大估计，包括与长期资产评估、商誉及其他无形资产减值、应收账款预期信用损失以及保险和再保险合同下承担的某些损失估计相关的内容。这些估计在未来期间可能需要进行重大调整。 宏观经济状况和地缘政治事件的变化，包括国际贸易政策和关税的变化，可能会对我们运营结果以及我们在股权证券和运营业务中的投资价值产生不利影响。我们目前无法可靠预测此类变化可能产生的潜在经济后果的性质、时间或强度，或对我们合并财务报表的影响。 如年度报告中综合财务报表的第1项注释所述，我们将Pilot Travel Centers LLC（“Pilot”）的资产、负债、收入和费用余额从铁路、公用事业和能源部分重新分类到我们的综合资产负债表和损益表的保险及其他部分。因此，我们将2024年第一季度附带的综合损益表中的Pilot余额从铁路、公用事业和能源部分重新分类到保险及其他部分，以符合当前报告标准，便于比较。这些重新分类对先前报告的综合收入、费用或净利润没有影响。以下是对我们在综合损益表中先前报告的金额的重新分类总结（单位：百万）。 注释——合并财务报表 2. 新的会计和财务报告声明 2023年12月，美国财务会计准则委员会（FASB）发布了会计准则更新2023-09，“改进所得税披露”（“ASU 2023-09”），该准则规定了在年度财务报表中提供额外的所得税税率调整和已缴纳所得税披露。ASU 2023-09可前瞻性或追溯性采用，并自2024年12月15日开始的会计年度生效。 2024年11月，美国财务会计准则委员会（FASB）发布了《2024年会计准则更新第03号——“营业收入费用分解”》（ASU 2024-03），该准则要求在财务报表附注中详细披露收入表上特定费用项目下具体分类的详细信息。ASU 2024-03可前瞻性地或追溯性地采用，并自2026年12月15日之后的会计年度报告期开始生效，允许提前采用。 我们正在评估这些声明对我们合并财务报表披露的影响。 3月6日，2024年，美国证券交易委员会（简称“SEC”）发布第33-11275号和第34-99678号公告，《增强和标准化投资者气候相关信息披露规定》（以下简称“气候信息披露规则”）。2024年4月4日，SEC暂停执行气候信息披露规则，以待正在进行中的司法审查完成。2025年3月27日，SEC投票决定终止对气候信息披露规则的辩护。 备注3. 固定期限证券投资 以下是对固定收益证券投资的总结（单位：百万）。 截至2025年3月31日，我们的外国政府持有投资约94%被至少一家主要评级机构评为AA或以上。以下是对2025年3月31日固定到期证券的摊销成本和估计公允价值的汇总，按合同到期日（单位：百万）列出。由于发行人保留的提前偿还权，实际到期日可能不同于合同到期日。 注4. 股权证券投资 股权证券的投资总结如下（单位：百万）。 注释——合并财务报表 注4. 股权证券投资 多年来，我们在股权证券上的投资主要集中在了少数公司。截至2025年3月31日和2024年12月31日，我们五项最大持股的公允价值分别代表了前述表中列示的我们的股权证券总公允价值的69%和71%。截至每一个日期，我们最大的五项持股为美国运通公司、苹果公司、美国银行公司、可口可乐公司和雪佛龙公司。 自2019年以来，我们亦拥有西方石油公司（“西方”）的非投票累积永久优先股和西方普通股认股权证。我们对西方优先股和西方普通股认股权证的投资按公允价值记录，并作为权益证券纳入我们的合并资产负债表，因为这些投资实质上不属于普通股，按照美国通用会计准则（GAAP）。我们对西方普通股的投资采用权益法核算。见注释5。 西方优先股每年累积8%的股息，并可在2029年开始由西方公司选择以等于清算价值105%的赎回价格赎回。截至2025年3月31日，我们对西方优先股的投资累计清算价值约为85亿美元。迄今为止，由于西方公司向其普通股股东超额分配，根据西方优先股证书指定条款，西方公司必须赎回累计清算价值中约15亿美元。 西方普通股票认股权证使我们能够以每股59.62美元的价格购买最多8386万股西方普通股票。认股权证可以全部或部分行使，直到优先股票全部赎回日期后的第一年。 截至2025年3月31日，我们持有美国运通公司（“美国运通”）普通股1.516亿股，占美国运通流通普通股的21.6%。自1995年以来，我们与美国运通达成协议，同意根据美国运通董事会的推荐投票我们持有的相当一部分股份。我们还同意根据美联储理事会的请求，采取被动承诺，综合判断，这限制了我们对美国运通运营和财务政策的重大影响力。因此，我们在投资美国运通普通股时，不采用权益法，并继续按公允价值记录我们的投资。 注5. 权益法投资 伯克希尔及其子公司持有某些实体的投资，这些投资按照权益法进行核算。其中最重要的是我们对卡夫亨氏公司（“卡夫亨氏”）和西方石油公司（“西方石油”）的普通股投资。截至2025年3月31日，我们持有卡夫亨氏流通普通股的27.3%和西方石油流通普通股的28.2%，不包括行使西方石油流通普通股认股权证可能产生的影响。 Kraft Heinz生产和销售食品和饮料产品，包括调味品和酱料、奶酪和乳制品、餐食、肉类、饮料、咖啡以及其他杂货产品。Occidental是一家国际能源公司，其业务包括石油和天然气勘探、开发和生产，以及化学品制造业务。 我们还拥有Berkadia商业抵押贷款有限公司（“Berkadia”）50%的股份。Jefferies金融集团公司（“Jefferies”）拥有其余50%的股份。Berkadia从事抵押银行业务、投资销售和商业/多户型房地产贷款的托管。Berkadia的商业票据借款能力（限于15亿美元）由伯克希尔保险公司子公司签发的担保保险支持。Jefferies有义务赔偿因保险政策产生的任何损失的一半。 以下表格（单位：百万）包括了这些投资的公允价值和我们的账面价值。 注释——合并财务报表 注5. 权益法投资 克劳特·海因茨和西方石油的普通股均为公开交易。截至2025年3月31日，我们投资于克劳特·海因茨和西方石油的账面价值超过公允价值的超额部分分别为各自投资账面价值的27%和24%。截至2025年3月31日，我们对这些投资进行了非暂时性减值评估。对于每一项投资，我们考虑了我们持有投资直至公允价值超过账面价值的能力和意图、公允价值的下降幅度和持续时间、公司的经营业绩和财务状况以及其他因素。基于当时的事实和情况，我们得出结论，截至2025年3月31日，不需要在收益中确认减值费用。 截至2025年3月31日，我们对Kraft Heinz和Berkadia的投资账面价值约等于我们在这两家公司股东权益中的份额。截至2024年12月31日，我们对Occidental普通股的投资账面价值比其在股东权益中的份额高出约990亿美元。根据我们所能获得的有限信息，我们得出结论，超额部分代表商誉。 我们通过权益法投资获得的收益和分配情况汇总在下表（单位：百万）中。我们于2025年第一季度和2024年为西方石油公司记录的收益，分别代表了截至2024年12月31日和2023年12月31日的季度收益中的我们份额。 注释——合并财务报表 注6. 投资收益（亏损） 投资收益（亏损）总结如下（单位：百万）。 股票证券的盈亏包括我们在报告期内拥有的股票证券公允价值变动产生的未实现盈亏，以及我们在报告期内出售的证券的盈亏。我们在2025年第一季度的股票证券销售收入约为47亿美元，在2024年为200亿美元。在先前的表格中，报告期内出售的股票证券的投资盈亏代表销售收入与适用期间开始时或如果在此之后，则购买日期出售的股票证券公允价值之间的差额。我们出售股票证券的应纳税盈亏通常是销售收入与收购日成本的差额。在2025年第一季度，出售的股票证券产生了31亿美元的应纳税盈亏，在2024年为142亿美元。 注意 7. 贷款及应收融资款 以下（单位：百万）总结了应收贷款和财务债权： 贷款和融资应收账款主要是制造住房贷款，其次是商业贷款和现场建设住房贷款。以下为贷款和融资应收账款信用损失准备金的调整（单位：百万）。 截至2025年3月31日，几乎所有制造和现场建造的房屋贷款都进行了综合减值评估，我们认为大约97%的这些贷款的还款状态良好。以下是截至2025年3月31日的按贷款发放年份汇总的减值前表现良好和不良房屋贷款概要（单位：百万）。 注释——合并财务报表 注释 8. 其他应收账款 其他应收账款包括以下内容（单位：