农林牧渔行业周报：2025Q1农业板块业绩简述

本周热点：2025Q1农业板块业绩简述。2025年一季度，SW农林牧渔板块实现合计利润135.1亿元，同比增长1049%，其中，养殖业、饲料、农产品加工板块贡献较高，分别占利润的59%、16%、15%。1）养殖业：实现利润80亿元，同比增长254%，其中生猪养殖76.15亿元，同比增长242%；肉鸡养殖3.8亿元，同比增长155%。从价格端看，2025年一季度，搜猪网肉猪均价15.2元/kg，同比增长4%；博亚和讯白羽鸡产品均价9.1元/kg，同比下跌5.9%；新牧网黄羽中速鸡均价11.5元/kg，同比下跌8%，总体看，除猪价外，畜禽产品价格表现相对低迷，但饲料端价格亦疲软，据发改委，生猪饲料、肉鸡饲料分别2.7元/kg、3.2元/kg，同比分别下降16%、10%，因此养殖板块利润增长更多来自于原料价格及养殖成本下降贡献。2）饲料、动保：分别实现利润21.43亿元、5.12亿元，同比分别增长676%、34%；其中，畜禽饲料、水产饲料分别实现利润5.3亿元、12.8亿元，同比分别增长167%、58%，养殖板块同增一定程度上利好后周期板块业绩表现，也带动饲料公司养殖业务实现业绩增量；此外，宠物食品实现利润3.3亿元，同比增长28%，业绩增长亮眼。 3）种植：实现利润8亿元，同比减少12%，其中种子1.46亿元，同比减少38%；粮食种植6.21亿元，同比减少9%。2025年一季度，玉米、小麦价格分别2197元/吨、2411元/吨，同比分别下跌11%、14%，粮价疲软影响种植板块业绩表现。 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.69元/kg，较上周下降1.1%。 当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格7.48元/公斤，较上周上涨0.1%； 本周鸡产品平均价8.9元/公斤，较上周持平。本周肉鸡苗价格2.9元/只，较上周上涨1.8%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 本周观点 行情回顾：本周农业跑输大盘0.1个百分点 本周（2025/04/30）农业板块下跌0.6%，跑输大盘0.1个百分点。个股方面，涨幅前三的为万辰集团、保龄宝、瑞普生物；跌幅前三的为一致魔芋、ST景谷、益生股份。 图表1：本周农业板块跑输大盘0.1个百分点 图表2：本周饲料板块上涨1.65% 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览 本周热点 2025年一季度，SW农林牧渔板块实现合计利润135.1亿元，同比增长1049%，其中，养殖业、饲料、农产品加工板块贡献较高，分别占利润的59%、16%、15%。1）养殖业：实现利润80亿元，同比增长254%，其中生猪养殖76.15亿元，同比增长242%； 肉鸡养殖3.8亿元，同比增长155%。从价格端看，2025年一季度，搜猪网肉猪均价15.2元/kg，同比增长4%；博亚和讯白羽鸡产品均价9.1元/kg，同比下跌5.9%；新牧网黄羽中速鸡均价11.5元/kg，同比下跌8%，总体看，除猪价外，畜禽产品价格表现相对低迷，但饲料端价格亦疲软，据发改委，生猪饲料、肉鸡饲料分别2.7元/kg、3.2元/kg，同比分别下降16%、10%，因此养殖板块利润增长更多来自于原料价格及养殖成本下降贡献。2）饲料、动保：分别实现利润21.43亿元、5.12亿元，同比分别增长676%、34%；其中，畜禽饲料、水产饲料分别实现利润5.3亿元、12.8亿元，同比分别增长167%、58%，养殖板块同增一定程度上利好后周期板块业绩表现，也带动饲料公司养殖业务实现业绩增量；此外，宠物食品实现利润3.3亿元，同比增长28%，业绩增长亮眼。3）种植：实现利润8亿元，同比减少12%，其中种子1.46亿元，同比减少38%；粮食种植6.21亿元，同比减少9%。2025年一季度，玉米、小麦价格分别2197元/吨、2411元/吨，同比分别下跌11%、14%，粮价疲软影响种植板块业绩表现。 核心观点 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.69元/kg，较上周下降1.1%。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格7.48元/公斤，较上周上涨0.1%；本周鸡产品平均价8.9元/公斤，较上周持平。本周肉鸡苗价格2.9元/只，较上周上涨1.8%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 农业数据跟踪 生猪：生猪价格下降，猪肉价格下降 本周生猪价格下降。本周（（2025/04/30）全国瘦肉型肉猪出栏价14.69元/kg，较上周下降1.1%；本周（2025/04/30）猪肉平均批发价20.59元/kg，较上周下跌1.4%。 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.69元/kg，较上周下降1.1% 图表5：本周猪肉平均批发价20.59元/kg，较上周下跌1.4% 生猪自繁自养盈利减少。本周（2025/05/02）自繁自养头均盈利85.05元/头，较上周减少15.12元/头；外购仔猪头均盈利48.53元/头，较上周减少5.08元/头。本周（2025/05/02）出售仔猪毛利243.15元/头，较上周减少3.16元/头。 图表6：本周自繁自养头均盈利85.05元/头，外购仔猪头均盈利48.53元/头 图表7：本周出售仔猪毛利243.15元/头，较上周减少3.16元/头 生猪体重上涨，仔猪价格下降。上周（2025/04/25）全国白条猪肉平均宰后均重91.75公斤，周环比上涨0.3%；本周（2025/04/30）15kg仔猪全国市场价44.17元/公斤，周环比下降0.4%。 图表8：上周全国白条猪肉平均宰后均重91.75公斤，周环比上涨0.3% 图表9：本周15kg仔猪全国市场价44.17元/公斤，较上周下跌0.4% 家禽：毛鸡价格上涨，鸡苗价格上涨 肉鸡苗价格上涨。2025年4月第3周（2025/4/20）父母代鸡苗价格39.76元/套，周环比下跌1.4%；本周（2025/05/02）肉鸡苗价格2.9元/只，较上周上涨1.8%。 图表10：2025年4月第3周父母代鸡苗价格39.76元/套，周环比下跌1.4% 图表11：本周肉鸡苗价格2.9元/只，较上周上涨1.8% 肉鸡价格上涨，鸡肉价格持平。本周（2025/05/02）主产区白羽肉鸡平均价7.48元/公斤，较上周上涨0.1%；本周（2025/05/02）主产区鸡产品平均价8.9元/公斤，较上周持平。 图表12：本周白羽肉鸡平均价7.48元/公斤，较上周上涨0.1% 图表13：本周鸡产品平均价8.9元/公斤，较上周持平 肉鸡养殖利润减少，屠宰利润减少。本周（2025/05/02）父母代种鸡养殖利润0.15元/只，较上周增加0.05元/只；肉鸡养殖利润0.04元/只，较上周减少0.08元/只；屠宰利润-1.2元/只，较上周减少0.05元/只。 图表14：本周父母代种鸡养殖利润0.15元/只，较上周增加0.05元/只 图表15：本周屠宰利润-1.2元/只，较上周减少0.05元/只。 817鸡苗价持平。本周（2025/05/02）主产区817鸡苗平均价0.58元/只，较上周持平； 主产区817肉杂鸡平均价7.43元/公斤，较上周上涨0.8%。 图表16：本周817鸡苗平均价0.58元/只，较上周持平 图表17：本周817肉杂鸡平均价7.43元/公斤，较上周上涨0.8% 大宗：玉米价格上涨，豆粕现货下跌 图表18：本周国内玉米现货价2313.53元/吨，较上周上涨1.5% 图表19：本周CBOT玉米收盘价468.75美分/蒲式耳，较上周下跌3.2% 图表20：本周国内小麦现货价2456.11元/吨，较上周上涨0.8% 图表21：本周CBOT小麦收盘价543美分/蒲式耳，较上周下跌0.3% 图表22：本周国内粳稻现货价2858元/吨，较上周持平 图表23：本周CBOT糙米收盘价1296美分/英担，较上周上涨1.2% 图表25：本周CBOT大豆收盘价1058.25美分/蒲式耳，较上周下跌0.1% 图表24：本周国内大豆现货价3908.42元/吨，较上周上涨0.5% 图表26：本周国内豆粕现货价3544.57元/吨，较上周下跌12.7% 图表27：本周一级豆油现货价8186.67元/吨，较上周下跌1.2% 图表28：本周国内菜粕现货价2557.89元/吨，较上周下跌6.4% 图表29：本周国内进口四级菜油现货价9387.5元/吨，较上周下跌0.5% 图表30：本周国内24度棕榈油现货价8841.67元/吨，较上周下跌2.7% 图表31：本周BMD棕榈油收盘价3883林吉特/吨，较上周下跌4.3% 图表32：本周柳州白糖现货价6200元/吨，较上周上涨0.5% 图表33：本周NYBOT11号糖收盘价17.27美分/磅，较上周下跌3.1% 图表34：本周国产鱼粉现货价10875元/吨，较上周持平 图表35：本周进口鱼粉现货价10910.87元/吨，较上周下跌0.3% 风险提示 农产品价格波动风险：农产品极易受到天气影响，若发生较大自然灾害，会影响销售情况、运输情况和价格走势； 疫病风险：畜禽类价格的阶段性波动易受到疫病等因素影响； 政策风险：农业政策推进的进度和执行过程易受非政策本身的因素影响，造成效果不及预期，影响行业变革速度和公司的经营情况； 行业竞争与产品风险：公司产品（种子、疫苗等）的推广速度受到同行业其他竞争品的影响，可能造成销售情况不及预期。