沥青周报：节前备货，炼厂出货量猛增

周度观点

• 主要观点：今年沥青市场可能复制去年格局，通过低开工率补偿低需求量，但主动性去库难以对价格产生实质性提振。沥青实际刚需季节性偏弱，油价下跌带来的利润改善引发的开工上行或难以持续，预计沥青弱势跟随原油波动。
• 本周走势分析：本周沥青震荡偏强，总体走势略强于成本端原油。
• 本周行业数据：本周炼厂供需均有所走强，炼厂出货量周度环比大增，已回到正常年份区间内。受出货量大增提振，周度厂库环比下降，社库则维持季节性走高。
• 本周主要观点：周度炼厂出货量大增可能受节前备货以及低价抢货双重影响，降低后的厂库处于同期低位，对沥青价格起到提振作用，令其价格走势强于同期原油。但持续提振需要需求端持续发力。
• 风险提示：成本端波动风险，沥青库存变化。

数据概览

• 沥青期货走势、月差、基差：展示了沥青主力价格、月差、基差的走势图。
• 沥青供应：包括沥青装置开工率、沥青周度产量、炼厂沥青利润、沥青燃料油利润差×沥青开工率等数据。
• 沥青需求：包括沥青出货量、沥青表观消费量、铺摊机销量、铺摊机销量×沥青表观消费量等数据。
• 沥青进出口：包括沥青进口、沥青出口、华东进口窗口、华南进口窗口、价差韩国进口完税价华东主流价、价差新加坡进口完税价华南主流价等数据。
• 沥青库存：包括厂库社库、期货库存、月度期货交割量等数据。
• 山东沥青供需库：包括开工率、出货量、厂库、社库等数据。
• 华东沥青供需库：包括开工率、出货量、厂库、社库等数据。
• 华南沥青供需库：包括开工率、出货量、厂库、社库等数据。
• 炼厂检修表：列出了各生产企业检修装置、产能、检修时间、结束时间等数据。

研究结论

• 本周沥青市场震荡偏强，主要受炼厂出货量大增提振，但持续提振需要需求端持续发力。
• 沥青市场弱势跟随原油波动，成本端波动和沥青库存变化是主要风险因素。