2025Q1公司营收43.55亿元,同比增1.46%;扣非前后归母净利润4.73、4.67亿元,同比+4.59%、+4.74%。销量略增,吨价略降,产品结构受需求疲软影响下移。分区域看,中区、南区稳中有增,西北区企稳。盈利能力逐步企稳,毛利率同比+0.52pct,吨成本降1.4%。费用率延续控费趋势,整体平稳。现金流良好,分红率、股息率高。维持2025-2027年归母净利润预测11.94/12.51/13.20亿元,EPS2.47/2.58/2.73元,对应2025-2027年PE23.0/21.9/20.8倍。宏观经济预期修复有望带动餐饮改善,高分红、高股息有望延续,维持“增持”评级。风险提示:成本过快上涨风险、雨水天气风险、食品安全风险。