中国中车2025年一季度业绩大幅增长，主要得益于铁路装备收入增长，尤其是动车组和货车交付显著增加。展望全年，铁路装备业务需求总量预计保持稳定，但结构可能变化；城轨业务新签订单有望增长，交付量与2024年相当。
公司对2025年铁路投资总体情况持乐观态度，预计国铁集团将按计划推进基建投资，全年铁路固定资产投资将保持高位。一季度铁路固定资产投资已创历史同期新高，国铁集团已开展多批次招标，包括机车、动车组、货车等，后续将陆续交付。
国铁集团2025年二季度及全年招标情况预计将保持稳定，铁路客货运良好表现将持续支撑装备采购需求。2024年底招标的动车组新造订单已基本交付，高级修订单则分批交付中，2025年一季度已开展首批高级修采购。
机车板块预计呈现修复趋势，国内货运增长将带动新造需求。新能源机车转型政策及《铁路设备更新改造行动方案》将提供需求支撑，以旧换新补贴政策逐步落地将促进订单转化。公司对美销售和采购占比较低，关税政策影响较小。
2024年海外新签订单下降主要受国际业务波动影响，但公司国际竞争力持续增强。2025年全球轨道交通行业回暖，绿色低碳发展带来机遇，但也面临国际政治经济复杂多变等挑战。公司力争国际业务新签订单和收入实现增长。
风电业务预计延续良好发展态势，双碳战略下清洁能源产业空间广阔。公司清洁能源装备业务2024年收入和订单增长，2025年预计继续提升。城轨维修业务受益于车辆保有量增加和检修需求，订单和收入规模稳步上升。
公司新产业业务盈利水平有望提升，制定了提质增效措施。产品价格和原材料成本波动、业务结构变化将影响综合盈利水平，具体表现需关注后续定期报告。
