中国中车机构调研纪要

调研日期: 2025-04-16 中国中车股份有限公司是经国务院同意和批准，由中国北车股份有限公司和中国南车股份有限公司按照对等原则合并组建的A+H股上市公司。公司总部设在北京，共有46家子公司和17万多名员工。中国中车承继了中国北车股份有限公司和中国南车股份有限公司的全部业务和资产，是全球规模领先、品种齐全、技术一流的轨道交通装备供应商。公司主要业务包括铁路机车车辆、动车组、城市轨道交通车辆、工程机械、各类机电设备、电子设备及零部件、电子电器及环保设备产品的研发、设计、制造、修理、销售、租赁与技术服务；信息咨询；实业投资与管理；资产管理；进出口业务等。中国中车坚持自主创新、开放创新和协同创新，持续完善技术创新体系，不断提升技术创新能力，建设了世界领先的轨道交通装备产品技术平台和制造基地。公司产品已经全面达到世界先进水平，能够适应各种复杂的地理环境，满足多样化的市场需求。中国中车制造的高速动车组系列产品已经成为中国向世界展示发展成就的重要名片。产品现已出口全球六大洲近百个国家和地区，并逐步从产品出口向技术输出、资本输出和全球化经营转变。面向未来，中国中车将以融合全球，超越期待为己任，紧紧抓住“一带一路”和全球轨道交通装备产业大发展等战略机遇，大力实施国际化、多元化、协同化发展战略，全面推进以“转型升级、跨国经营”为主要特征的全球化战略，努力做“中国制造2025”和“互联网+”的创新排头兵，努力把中国中车建设成为以轨道交通装备为核心，跨国经营、全球领先的高端装备系统解决方案供应商。 1. 公司2024年总体经营情况怎么样? 答:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。2024年,公司以高质量发展为主线,坚持稳中求进,一体推进轨交产业升级、战新产业壮大、未来产业培育,营收利润实现双增长,经营业绩创历史新高,全年实现营业收入2464.57亿元,增幅为5.21%;归属于上市公司股东的净利润和扣非归母净利润分别为123.88亿元和101.43亿元,增幅分别为5.77%和11.38%。截至2024年末,公司归属于上市公司股东的净资产1687.74亿元,增幅为4.85%;资产负债率为59.01%,继续保持稳定。谢谢! 2. 董事长你好,中车去年营收创历史新高,今年一季度净利润创单季历史新高,研发投入也创历史新高,但是中车的股价却在2014年之前的位置,去年时代电气在H股开始回购,并且今年注销了部分。中车作为母公司,上市到现在却没有一次回购,大股东增持AH,也仅仅只是少量,远不如时代电气。H股中车目前股息率接近5%,回购可能比单纯分红,对股东更有利。在目前贸易战大背景下,中车作为央企,能不能开启回购H股? 答:尊敬的投资者,谢谢您的建议。公司始终高度重视市值管理工作,认真研究各类举措,若采取相关措施将依法合规地进行披露,请保持关注,谢谢! 3. 2024年全年公司新签订单是多少?各业务板块具体是什么情况? 答:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。2024年,公司新签订单约3222亿元,其中国际业务新签订单约472亿元;期末在手订单约3181亿元。从各业务板块来看,铁路装备业务、新产业业务的新签订单增长较好;城轨业务的新签订单有所下降,主要受城轨新造车辆市场整体需求下降影响。谢谢! 4. 公司的研发投入一直不低,请具体介绍下2024年公司研发项目的情况? 答:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。2024年,公司研发投入约为166.86亿元,研发投入强度6.77%,持续推进各级次重大 科技项目。一是聚焦数字化、智能化、绿色化,加快推进科技创新和产业创新深度融合,开展2024年度中车原创技术十年培育专项工作,围绕先进轨道交通装备领域、战略新兴产业领域和未来产业3个产业方向立项31项。二是设立国家自然科学基金企业创新发展联合基金、加入铁路基础研究基金,持续提升原始创新能力。三是全力开展关键核心技术攻关和重大新产品研制,加快重大科研项目创新成果应用推广。2024年公司新立轨道交通装备、清洁能源装备整机、系统、零部件研发项目569项,各类项目进展顺利,有力支撑了公司持续健康发展。谢谢! 5. 请问孙总,目前全国铁路客流量情况怎么样? 答:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。根据国家铁路局公布数据,2024年全国铁路累计完成旅客发送量43.1亿人次,比上年增长11.9%;2025年1-3月全国铁路累计完成旅客发送量10.74亿人次,比上年同期增长5.9%。谢谢! 6. 2024年老旧内燃机车更新订单和交付情况怎么样?2025年预期如何? 答:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。2024年完成公司新能源机车销售签约200余台,并实现了小批量交付。2025年,随着老旧型铁路内燃机车新能源转型产业政策的落地实施,特别是"至2027年底,重点区域老旧型铁路内燃机车应当全部退出铁路运输市场"相关要求,2025年路外机车市场需求预计将有所上升;国铁集团近期印发了《铁路设备更新改造行动方案》,提出要推动老旧机辆装备更新及绿色化替代,预计也将形成对新能源机车的需求增量。谢谢! 7. 城轨业务收入过去几年下降,2025年预计情况怎么样? 答:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。目前国内城轨业务已从大规模建设阶段转到高质量运营阶段,线路增速放缓、新造车辆需求相对减少、车辆改造和维修需求增加。根据各城市线路规划、审批及建设情况预测,2025年新开通城轨线路里程较2024年有一定回升,城轨整车新造市场随之将有一定恢复性增长。与此同时,公司在过去几年一直致力于发展"产品+""系统+"的增量业务,订单获取量 逐年提升。预计公司城轨业务板块2025年将保持稳定态势。谢谢! 8. 您好!公司2025年在国内和海外的营收分别占比多少?在美国的营收占比多少? 答:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。公司2024年海外营业收入为283.37亿元,占比为11.5%,其中在美业务占比很低。预计2025年海外营业收入占比将基本保持稳定。谢谢! 9. 高管您好。请问贵公司本期财务报告中,盈利表现如何?谢谢。 答:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。2024年,公司坚持稳中求进,一体推进轨交产业升级、战新产业壮大、未来产业培育,营收利润实现双增长,经营业绩创历史新高,全年实现营业收入2464.57亿元,增幅为5.21%;归属于上市公司股东的净利润和扣非归母净利润分别为123.88亿元和101.43亿元,增幅分别为5.77%和11.38%。 10.2024年全国铁路固定资产投资是多少?2025年铁路投资情况怎么样,还能保持增长吗? 答:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。根据国铁集团公布数据,2024年全国铁路完成固定资产投资8506亿元、同比增长11.3%,投产新线3113公里,其中高铁2457公里;2025年一季度全国铁路固定资产投资完成1312亿元,同比增长5.2%。预计全年铁路固定资产投资将继续保持高位,谢谢! 11.看到公司发布了一季报业绩预增公告,具体的原因是什么? 答:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。公司2024年年底签订的动车组、货车等新造和修理订单有一部分在今年一季度陆续生产和交付,其他板块的市场拓展和订单交付也在有序开展,且持续推动提质增效工作,对一季度的业绩形成了较好的支撑。谢谢! 12.公司2024年资本开支都主要投到哪些业务了?2025年还会增加吗? 答:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。公司2024年资本开支100多亿,与2023年相比有一定增长,其中战新产业的占比增加,体现出公司打造"双赛道双集群"、加强战新产业发展的战略方向。2025年公司资本开支规模与2024年相比保持稳定,主要投向轨交业务的转型升级、战新产业的发展壮大、数字化智能化、人工智能等。谢谢! 13.请翁总介绍下公司2024年主要销售客户情况。 答:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。公司2024年前五名客户销售额1189.35亿元;其中国铁集团(含所属铁路局集团及其子公司)是本公司最大的客户。谢谢! 14.最近股市波动较大,公司管理层在市值管理方面会有哪些措施? 答:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。公司始终高度重视市值管理工作,近期根据最新的政策修订完善了市值管理的制度体系。后续将持续提升公司内在价值,并通过加强公司治理、做好投资者沟通、提升投资者回报等方式加强市值管理。我们将认真分析研究市值管理指引中提到的各类工具,对于有利于提升股东价值、有利于公司长远发展的措施会在合适时间加以考虑。谢谢! 15.公司今年的分红是否有所提高?未来的分红策略是什么? 答:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。公司2024年度利润分配预案为每10股派发人民币2.1元(含税),分红金额较上一年度有所提升,分红比例基本保持稳定。未来公司将平衡好股东分红回报和公司业务发展资金需求,努力在可持续发展基础上保持分红向上趋势。谢谢! 16.公司年末应收账款有所增长是什么原因?坏账计提情况是什么样的? 答:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。公司2024年末应收账款净额1108亿元,同比增长4.86%,主要是随着收入增长而相应增长。公司结合2024年末各类应收款项的信息,计提减值准备人民币9.9亿元,较去年同期有所下降。谢谢! 17.提问:高管您好,请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些?谢谢。 答:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。公司战略明确了"一核两商一流"的战略定位,积极打造"双赛道双集群"产业新格局。 在轨道交通装备领域,公司是全球"规模领先、品种齐全、技术一流"的高端装备制造商和系统解决方案提供商。国内方面,按照国家铁路中长期规划,2035年铁路里程、高铁里程要分别达到20万公里、7万公里,对装备的需求会保持增长趋势,设备更新、降低物流成本等专项行动的推进,也将对铁路设备更新有较好的促进作用。国际方面,根据国际咨询机构SCI在2024年柏林展发布的最新预测数据,未来五年全球轨交市场规模年均稳定增长约4%。 在城市轨道交通方面,市域线路、中低运量需求、车辆后服务有较大的发展空间,公司产品和服务具有较强的竞争力,有较好的发展空间。 在双碳战略背景下,以风电、光伏、储能等为代表的清洁能源产业正在快速发展,带动、促进公司相关业务的发展。 公司战略对未来的发展非常明确,实现路径有具体的措施,当前,公司上下正围绕战略,积极开展和推进各自工作,实现公司的高质量发展。谢谢!