中国中车机构调研纪要

中国中车股份有限公司在2026年3月27日接受机构调研，主要围绕公司经营情况、海外业务、铁路投资、动车组高级修、成本影响、资本开支、分红政策、毛利率、应收账款、经营性现金流等方面展开。公司延续“一核两商一流”战略定位，预计2026年铁路装备和城轨板块保持稳定，新产业板块小幅增长。2025年国际业务收入约348亿元，新签订单650亿元，覆盖全球六大洲近百个国家和地区，2026年有望继续保持较好发展态势。国家铁路中长期规划和交通强国发展规划纲要明确“十五五”期间年均新建铁路规模约3000公里，其中高铁约2000公里，2026年铁路建设将稳步推进。2025年资本开支90多亿元，预计2026年基本平稳，主要通过高质量投资推动转型升级。2025年分红比例为50.08%，未来将努力保持提升态势。2025年综合毛利率较上年持平，2026年将持续推动提质增效，努力保持毛利率稳定。2025年末应收账款余额1165亿元，同比增长约5.1%，计提信用减值准备14.0亿元，公司将持续加强应收账款回收管理。2025年经营性现金流净流入241.86亿元，预计2026年仍将保持相对稳定。