周度要点小结
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行情回顾
- 价格：热卷主力合约期价3204元/吨，杭州涟钢热卷现货价3260元/吨，均持平。
- 产量：热卷产量317.5万吨，环比增3.1万吨。
- 需求：表需324.36万吨，环比增0.2万吨，同比增0.89%。
- 库存：总库存367.69万吨，连续八周下降，同比降42.3%。
- 盈利：钢厂盈利率57.58%，环比增2.6个百分点，同比增6.93个百分点。
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行情展望
- 宏观：美国与多国谈判关税问题，国内稳经济政策逐步出台。
- 供需：产量上调，库存八连降，表需走高，需求韧性较强。
- 成本：铁矿库存回升但铁水同步上调，焦炭第二轮提涨。
- 技术：HC2510合约受压于多日均线下方，MACD指标运行于0轴下方。
- 策略：热卷2510合约区间交易，注意节奏和风险控制。
期现市场情况
- 期货价格：HC2510合约震荡偏弱，弱于HC2601合约，价差-28元/吨，周环比-1元/吨。
- 仓单与持仓：上期所仓单334016吨，周环比减19185吨；前二十名净持仓减18409张至118068张。
- 现货价格：上海热轧卷板5.75mm Q235报价3260元/吨，周持平；全国均价3331元/吨，周环比降2元/吨。
- 期现基差：30日基差56元/吨，周持平。
上游市场情况
- 铁矿石：青岛港61%澳洲粉矿报805元/吨，周环比升2元/吨；港口库存14781万吨，环比增231万吨。
- 焦炭：天津港一级焦报价1540元/吨，周持平；焦化厂产能利用率75.27%，库存68.82万吨，周环比增0.86万吨。
产业情况
- 供应端：
- 1-3月钢材出口增6.3%，粗钢产量同比增0.6%；
- 高炉开工率84.33%，环比增0.77个百分点；
- 热卷周产量317.5万吨，环比增3.1万吨；
- 热卷总库存367.69万吨，环比降6.86万吨。
- 需求端：
- 汽车1-3月产销同比增14.5%和11.2%；
- 家电产量同比增9.7%-13.9%。
研究结论
热卷期价受关税扰动与表需回升影响呈弱势运行，供需错配缓解但库存持续下降支撑价格。宏观层面关税谈判不确定性仍存，成本端铁矿和焦炭价格相对稳定。建议关注热卷2510合约区间交易，控制风险。
