热轧卷板市场周报：成本支撑减弱，热卷期价弱势运行

目录1、周度要点小结 3、产业情况 来源：瑞达期货研究院「周度要点小结1」行情回顾1.价格：截至5月9日收盘，热卷主力合约期价为3157（-47），杭州涟钢热卷现货价格为3240（-20）。（单位：元/吨）2.产量：热卷产量继续上调。320.38（+1.08）。（单位：万吨）3.需求：终端需求受阻，表需回落。本期表需309.53（-23.19），（同比+0.89）。（单位：万吨）4.库存：厂库下滑，社库增加。总库存365.12（+10.85），（同比-56.37）。（单位：万吨）5.钢厂盈利率：钢厂盈利率58.87%，环比上周增加2.59个百分点，同比去年增加6.92个百分点。 来源：瑞达期货研究院「周度要点小结2」行情展望1.宏观方面：海外，（1）美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，符合市场预期。这是今年1月以来美联储连续第三次维持利率不变。（2）英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，英国政府同意在进口美国食品和农业产品方面作出让步，以换取美方降低对英国汽车出口的关税。国内，中美将举行经贸高层会谈，同时央行出招稳楼市，降准降息、下调公积金利率三箭齐发。2.供需方面:热卷周度产量延续小幅上调，产能利用率维持在80%上方；厂库下滑，社库增加，总库存结束连降，终端需求受阻，表需回落。3.成本方面:铁矿石进口量大幅回升，供应增加预期增强，矿价震荡偏弱。煤矿正常生产，炼焦煤流拍率高，铁水产量高位运行，焦炭需求仍有刚性支撑，但有关粗钢压减落地风声不断，市场预期谨慎观望情绪较浓，煤焦弱势运行。4.技术方面:HC2510合约日K线受压于多日均线下方；MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方。5.策略建议：宏观面，中美将举行经贸高层会谈，同时国内继续释放利好；产业面，热卷产量上调，库存拐点出现，表需回落。整体上，黑色系表现低迷，市场对远期需求信心不足。操作上，热卷2510合约偏空交易，注意操作节奏和风险控制。 「期现市场情况」本周期货价格震荡偏弱本周，HC2510合约震荡偏弱。本周，HC2510合约走势强于HC2601合约，9日价差为-8元/吨，周环比+20元/吨。图1、热轧卷板主力合约收盘及持仓量来源：wind瑞达期货研究院3000310032003300340035003600370038002024-11-012024-11-072024-11-132024-11-192024-11-252024-11-292024-12-052024-12-112024-12-172024-12-232024-12-272025-01-032025-01-092025-01-15HC2510合约收盘价与持仓量持仓量oi 2025-01-212025-01-272025-02-10 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场情况」本周上期所热卷仓单减少，前20名持仓净多增加5月9日，上海期货交易所热卷仓单量为297005吨，周环比-37011吨。5月9日，热卷期货合约前二十名净持仓为净多149883张，较上一周增加31815张。图3、上期所热轧卷板仓单日报来源：wind瑞达期货研究院01000002000003000004000005000006000002022-01-112022-02-182022-03-232022-04-272022-06-022022-07-062022-08-082022-09-082022-10-192022-11-212022-12-222023-02-012023-03-062023-04-07库存期货:热轧卷板（吨） 2023-05-152023-06-152023-07-202023-08-222023-09-222023-11-022023-12-052024-01-082024-02-212024-03-252024-04-292024-06-042024-07-082024-08-082024-09-102024-10-222024-11-222024-12-252025-02-052025-03-102025-04-11 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场情况」本周现货价格下调5月9日，上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价3240元/吨，周环比-20元/吨；全国均价为3314元/吨，周环比-17元/吨。本周，热卷现货价格强于期货价格，9日基差为83元/吨，周环比+7元/吨。图5、全国各地区热轧卷板现货价格来源：wind瑞达期货研究院31003200330034003500360037002025-01-022025-01-062025-01-082025-01-102025-01-142025-01-162025-01-202025-01-222025-01-242025-01-272025-02-062025-02-082025-02-112025-02-132025-02-172025-02-192025-02-212025-02-25全国各地区热卷现货报价价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:武汉元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:天津元/吨 「上游市场情况」本周炉料铁矿石现货下调，焦炭现货价格持平5月9日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报799元/干吨，周环比-7元/干吨。5月9日，天津港一级冶金焦现货报价1540元/吨，周环比+0元/吨。图7、铁矿石现货价格来源：wind瑞达期货研究院6007008009001000110012002022-01-042022-02-252022-04-152022-06-072022-07-222022-09-072022-11-012022-12-162023-02-092023-03-28青岛港铁矿石现货价格折合盘面（元/干吨）元/干吨 6006507007508008509009501000105011002023-05-182023-07-062023-08-222023-10-162023-11-302024-01-172024-03-122024-04-302024-06-202024-08-062024-09-242024-11-152025-01-022025-02-262025-04-15麦克粉(61%，元/湿吨)元/湿吨 「上游市场情况」本期中国47港到港总量减少2025年04月28日-05月04日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2540.4万吨，环比减少218.0万吨。澳洲发运量1769.2万吨，环比减少226.0万吨，其中澳洲发往中国的量1518.4万吨，环比减少128.8万吨。巴西发运量771.2万吨，环比增加8.0万吨。2025年04月28日-05月04日中国47港到港总量2634.4万吨，环比减少45.2万吨；中国45港到港总量2449.7万吨，环比减少63.1万吨；北方六港到港总量1334.7万吨，环比增加175.4万吨。图9、澳巴铁矿石发运总量来源：wind瑞达期货研究院100012001400160018002000220024002600280030001月7日1月21日2月4日2月18日3月3日3月17日3月31日4月14日4月28日5月12日5月26日澳洲+巴西铁矿石发运量2023年 6月9日6月23日7月7日7月21日8月4日2024年 来源：wind瑞达期货研究院 9 「上游市场情况」本周铁矿石港口库存下滑本周，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14764.71万吨，环比下降83.56万吨；日均疏港量328.51万吨，降16.73万吨。分量方面，澳矿库存6046.32万吨，降59.73万吨；巴西矿库存5830.16万吨，降34.23万吨；贸易矿库存9721.72万吨，降22.05万吨。5月8日，河北唐山钢坯库存量为82.49万吨，周环比+2.08万吨，同比+7.53万吨。图11、铁矿石港口库存来源：wind瑞达期货研究院110001200013000140001500016000170001月5日1月19日2月2日2月23日3月8日3月22日4月5日4月19日5月3日5月17日全国47港进口铁矿石库存量2022年2023年 5月31日6月14日6月28日7月12日 来源：wind瑞达期货研究院 10 「上游市场情况」本周焦化厂产能利用率下调，焦炭库存减少本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.05%减0.38 %；焦炭日均产量53.50减0.27，焦炭库存65.09减1.97，炼焦煤总库存775.17减35.11，焦煤可用天数10.9天减0.44天。图13、焦化厂产能利用率来源：wind瑞达期货研究院60626466687072747678801月3日1月17日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月9日5月23日焦化厂产能利用率2023年 6月6日6月20日7月4日7月18日8月1日8月15日8月29日9月12日9月26日10月10日10月24日11月7日11月21日12月5日12月19日（%）2024年2025年 来源：wind瑞达期货研究院 11 供应端——1-4月份钢材出口量同比增加国家统计局数据显示：2025年3月粗钢产量9,284万吨，同比增4.6%，日均产量299.5万吨，环比增6.3%;1-3月粗钢产量25,933万吨，同比增0.6%。海关总署数据显示，2025年4月份，我国出口钢材1046.2万吨，同比增长13.4%；1-4月，我国出口钢材3789.1万吨，同比增长8.2%。4月份，我国进口钢材52.2万吨，同比下降20.7%；1-4月，我国进口钢材207.2万吨，同比下降13.9%。图15、粗钢产量来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」6500700075008000850090009500100001月2月3月2023年 4月5月6月7月8月9月10月11月中国粗钢产量（万吨）2024年2025年 来源：wind瑞达期货研究院 12 供应端——钢厂高炉开工率上调5月9日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.62%，环比上周增加0.29个百分点，同比去年增加3.12个百分点；高炉炼铁产能利用率92.09%，环比上周增加0.09个百分点，同比去年增加4.42个百分点；日均铁水产量245.64万吨，环比上周增加0.22万吨，同比去年增加11.14万吨。5月8日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷周度产量为320.38万吨，较上周+1.08万吨，同比-4.74万吨。图17、247家钢厂高炉开工率来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」6570758085901月7日1月21日2月4日2月18日3月3日3月17日3月31日全国247家钢厂高炉开工率2022年 4月14日4月28日5月12日5月26日6月9日6月23日7月7日7月21日8月4日8月18日9月1日9月15日2023年2024年 来源：wind瑞达期货研究院 13 供应端——热卷总库存下滑5月8日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷厂内库存量为84.8万吨，较上周-0.7吨，同比-4.3万吨。全国33个主要城市社会库存为280.32万吨，环比+11.55万吨，同比-52.07万吨。热卷总库存为365.1万吨，环比+10.85万吨，同比-56.37万吨。图19、样本钢厂热轧卷板厂内库存来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」7075808590951001051月7日1月21日2月4日2月18日3月3日3月17日3月31日 4月14日4月28日5月12日5月26日6月9日6月23日7月7日7月21日8月4日热卷厂内库存(万吨)2023年2024年 来源：wind瑞达期货研究院 14 需