热轧卷板市场周报：成本支撑减弱 热卷期价震荡偏弱

周度要点小结

• 行情回顾：截至11月21日，热卷主力合约期价3270元/吨，杭州涟钢现货3320元/吨；产量316.01万吨，同比+4.16%；表观需求324.42万吨，同比+8.82%；厂库+0.5万吨，社库-8.91万吨；钢厂盈利率37.66%，环比下降。
• 行情展望：宏观方面，美联储12月降息预期减弱；供需方面，产量回升至316.01万吨，需求回升，库存下滑；成本方面，铁矿石震荡偏强，焦煤焦炭走弱；技术方面，HC2601合约区间整理；观点：市场情绪谨慎，HC2601或区间震荡，短线交易。

期现市场

• HC2601合约：冲高回落，强于HC2605合约，价差-4元/吨，周环比+8元/吨。
• 仓单与持仓：上期所仓单+2005吨至146088吨，前二十名净空59793张，周环比+7605张。
• 现货价格：上海热轧卷板5.75mm Q235报价3320元/吨，周环比持平；基差50元/吨，周环比-14元/吨。

上游市场

• 铁矿石：青岛港61%澳矿844元/吨，周环比+6元/吨；中国45港到港量2268.9万吨，环比-472.3万吨；港口库存15734.85万吨，环比-77.99万吨。
• 焦化：产能利用率71.10%，焦炭库存43.44万吨，周环比+7.29万吨；炼焦煤库存889.22万吨，周环比-33.56万吨。

产业情况

• 供应端：10月粗钢产量7200万吨，同比-12.1%；钢材出口978.2万吨，同比-12.5%；热卷周度产量316.01万吨，同比+4.16%；热卷总库存402.11万吨，同比+86.88万吨。
• 需求端：1-10月汽车产销同比+1.9%/2.7%，新能源汽车销量占比39.6%；家电产销同比+3%/0.9%/6.4%。

研究结论

• 热卷期价震荡偏弱，主要受成本支撑减弱、市场情绪谨慎影响；HC2601或区间整理，短线交易需注意风险。