热轧卷板市场周报：关税升级&表需回落，热卷期价弱势运行

「2025.04.11」热轧卷板市场周报 关税升级&表需回落，热卷期价弱势运行 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格：截至4月11日收盘，热卷主力合约期价为3242（-118），杭州涟钢热卷现货价格为3270（-110位：元/吨）2.产量：热卷产量再度下滑。313.3（-9.4）。（单位：万吨）3.需求：需求压力增加，表需下滑。本期表需315.33（-16.399），（同比-12.27）。（单位：万吨）4.库存：连续六周下降。总库存384.31（-2.03）。（单位：万吨）5.钢厂盈利率：钢厂盈利率53.68%，环比上周减少1.73个百分点，同比去年增加15.58个百分点。 ）。（单 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面:海外，美国除了对中国加征关税外，还对超过75个国家授权为期90天的“暂停措施”，其间大幅降低互惠关税至10%，并即刻生效。这种区别对待的做法引发了国际社会的广泛关注和批评。国内，国务院关税税则委员会表示，自2025年4月12日起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，由84%提高至125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。2.供需方面:热卷周度产量再度下调，产能利用率降至80%附近；厂库增加，社库下滑，总库存六连降；表需再度回落，需求压力增加。3.成本方面:铁矿相对抗跌，由于铁矿到港量和港口库存下滑，同时高炉开工率继续提升。7日主流焦企对焦炭价格发函提涨，涨幅为50-55元/吨，计划于9日零点执行，主流钢厂暂未回应。4.技术方面:HC2510合约日K线受压于多日均线下方；MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方。5.策略建议：宏观面，贸易摩擦的升级导致市场不确定性增加，投资者情绪受到影响；产业面，热卷产量下滑，库存下降，表需回落，需求压力增加。操作上，热卷2510合约震荡偏空交易，注意操作节奏和风险控制。 「期现市场情况」 本周期货价格弱势运行 本周，HC2510合约弱势运行。本周，HC2505合约走势与HC2510合约相当，11日价差为-23元/吨，周环比+0元/吨。 「期现市场情况」 本周上期所热卷仓单减少，前20名持仓净多增加 4月11日，上海期货交易所热卷仓单量为382942吨，周环比-1037吨。 4月11日，热卷期货合约前二十名净持仓为净多115833张，较上一周增加92431张。 「期现市场情况」 本周现货价格下调 4月11日，上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价3270元/吨，周环比-110元/吨；全国均价为3338元/吨，周环比-72元/吨。本周，热卷现货价格强于期货价格，11日基差为28元/吨，周环比+8元/吨。 「上游市场情况」 本周炉料铁矿石现货下调，焦炭现货价格持平 4月11日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报808元/干吨，周环比-27元/干吨。 4月11日，天津港一级冶金焦现货报价1490元/吨，周环比+0元/吨。 「上游市场情况」 本期中国47港到港总量减少 2025年03月31日-04月06日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2393.0万吨，环比减少254.8万吨。澳洲发运量1659.2万吨，环比减少327.2万吨，其中澳洲发往中国的量1453.1万吨，环比减少73.9万吨。巴西发运量733.9万吨，环比增加72.5万吨。2025年03月31日-04月06日中国47港到港总量2359.1万吨，环比减少13.2万吨；中国45港到港总量2188.7万吨，环比减少54.9北方六港到港总量1085.4万吨，环比增加35.9万吨。 9万吨； 「上游市场情况」 本周铁矿石港口库存减少 10本周，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14831.02万吨，环比下降112.39万吨；日均疏港量330.35万吨，增0.83万吨。分量方面，澳矿库存6144.69万吨，降50.67万吨；巴西矿库存5873.14万吨，降45.07万吨；贸易矿库存9726.57万吨，增11.76万吨。4月10日，河北唐山钢坯库存量为91.46万吨，周环比-4.86万吨，同比+9.05万吨。 「上游市场情况」 本周焦化厂产能利用率上调，焦炭库存减少 11本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为72.99%增0.39 %；焦炭日均产量52.16增0.28，焦炭库存65.90减0.47，炼焦煤总库存814.72增10.8，焦煤可用天数11.7天增0.09天。 「产业情况」 供应端——1-2月份钢材出口量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示：2025年1至2月，全国累计生产粗钢16630万吨，同比下降1.5%。 万吨，同比增长6.7%。1-2月中国累计进口钢材105.0万吨，同比下降7.2%。 「产业情况」 供应端——钢厂高炉开工率上调 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 4月11日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.28%，环比上周增加0.15个百分点，同比去年增加4.87个百分点；高炉炼铁产能利用率90.19%，环比上周增加0.56个百分点，同比去年增加6.14个百分点；日均铁水产量240.22万吨，环比上周增加1.49万吨，同比去年增加15.47万吨。 4月10日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷周度产量为313.3万吨，较上周-9.4万吨，同比-8.03万吨。 「产业情况」 供应端——热卷总库存下滑 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 4月10日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷厂内库存量为86.23万吨，较上周+0.98吨，同比-1.6万吨。全国33个主要城市社会库存为298.08万吨，环比-3.01万吨，同比-34.26万吨。 热卷总库存为384.31万吨，环比-2.03万吨，同比-35.86万吨。 「下游情况」 需求端——汽车产销量同比增加，家电同比增加 中汽协数据显示，2025年2月,中国汽车产销量分别为210.3万辆和212.9万辆，同比分别增长39.6%和34.4%。新能源汽车在2月表现出色，产销分别达到88.8万辆和89.2万辆，同比分别增长91.5%和87.1%。 2025年1-2月家用空调累计生产4128.1万台，同比+9%；家用冰箱生产1511.8万台，同比+11.7%；家用洗衣机生产1851.9万台，同比+12.7%。15 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。