2024年公司业绩再创新高,实现营收318.02亿元(同比增长22.42%),归母净利润40.63亿元(同比增长31.42%)。其中,2024Q4营收81.74亿元(同比增长17.33%),净利润8.19亿元(同比下降23.18%);2025Q1营收84.11亿元(同比增长15.29%),净利润10.39亿元(同比增长0.47%)。受关税不确定性影响,下调2025-2026年及新增2027年盈利预测:归母净利润分别为45.02、52.61、62.39亿元,EPS为1.37、1.60、1.90元,对应2025-2027年PE为8.9、7.7、6.5倍。2024Q4轮胎产量超2,000万条,销售均价环比提升至428元/条,主要原材料综合采购价格同比增21.72%。2025Q1原材料价格环比降7.94%,墨西哥、印尼等基地稳步推进。公司全球化布局持续完善,看好长期成长空间,维持“买入”评级。风险提示包括下游需求不足、产能释放不及预期、成本端大幅波动等。