碳酸锂风险管理日报

核心矛盾

中长期碳酸锂供应过剩局面不改，供应压力持续释放，需求端增速难有高增长表现。锂盐产能出清压力逐渐向矿端传导，矿价松动将让成本端继续下移，警惕矿与盐的螺旋式下跌。中美互加关税，贸易不确定性增大，关税对碳酸锂产业链影响主要为下游电池材料，或压制长周期需求。

利多解读

1. 下游需求依旧保持一定的增速，并受政策影响，相对乐观。
2. 新能源产业链已划分到传统行业，未来政策端对产能投放把控趋严。
3. 国内宏观政策整体偏积极，对机器人、AI企业的扶持可能会刺激电力需求增长，长周期行业依旧处于上升期。

利空解读

1. 当前库存依旧处于累库趋势，整体相对偏高。
2. 锂矿未来投产预期依旧偏多，供应预期对矿价形成压制，若矿价进一步松动，碳酸锂成本坍塌对价格形成拖累。
3. 强制配储政策取消，下半年需求可能相对上半年稍差。
4. 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后。

价格区间预测

当前波动率（20日滚动）：16.4% 当前波动率历史百分位（3年）：9.6% 压力位：70000元/吨

策略推荐

• 套保工具：LC2507卖出60%，卖出看涨期权（场外/场内）80%，买入虚值看跌期权（场内/场外）3%
• 采购管理：远月碳酸锂合约买入，卖出看跌期权（场内/场外）依据采购计划，买入虚值看涨期权（场内/场外）依据采购计划

关键数据

• 碳酸锂期货：主力合约收盘价6626元/吨，成交量（右轴），持仓量（右轴）
• 碳/氢锂日度现货内外报价：SMM电池级碳酸锂均价69800元/吨，SMM工业级碳酸锂均价68050元/吨
• 锂产业链日度价差：碳酸锂1-5月差3020元/吨，碳酸锂5-9月差-1560元/吨，碳酸锂9-1月差-1460元/吨
• 锂矿&海运费日度报价：锂云母均价1590元/吨，锂辉石精矿均价793美元/吨，津巴布韦集装箱报价34.5美元/吨
• 碳酸锂仓单量：总计32847手，建发上海1757手，五矿无锡1220手
• 中远海运镇江仓单量：4165手，中远海运南昌5129手

研究结论

碳酸锂市场供大于求的格局持续，价格下行压力较大。下游需求增速放缓，库存高企，矿价松动进一步加剧成本压力。建议企业通过期货套保、期权策略等方式管理风险，并关注政策变化和产业技术升级对市场的影响。