沪铜周度报告

撰写品种：沪铜 撰写时间：2025年4月28日 回顾周期：周度 研究员:曹柏泉咨询证号(Z0019820) 沪铜周度报告 本周沪铜开盘价为76200元/吨，周二价格下调到76100元/吨后触底反弹，周三强势上涨，最高到78500元/吨，随后周四，周五维持震荡，截止到本周五收盘，主力合约报价为77440元/吨，周涨幅为1.71%，本周的成交量比上周有所上升，持仓量保持相对的稳定。 宏观方面，近期特朗普展示对华降低关税意愿，但达成协议并不意味着贸易战的全面反转，已加征的关税对经济的影响或将在5月逐步体现。央行4月25日开展6000亿元MLF操作，稳定市场预期，释放了“以我为主”的货币政策稳增长信号，通过保持流动性充裕增强经济韧性。 成本估值方面，TC持续承压，主因海外矿山供应扰动及国内冶炼产能扩张导致的矿冶失衡。尽管精炼铜产量保持增长，但原料成本高企抑制利润空间，部分冶炼厂因检修计划放缓产能释放。 供应端，国内精炼铜社会库存连续7周去化，保税区库存降至11.39万吨，隐性库存压力缓解。 需求端，电网投资同比+13%、新能源车渗透率提升至35%，叠加AI服务器需求爆发，长期消费增长逻辑未改。 总体来看，短期沪铜主力合约（CU2506）震荡偏强，上方空间或有限。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。