沪铜周度报告

2025-04-07 曹柏泉国金期货极度近视

宏观方面，中、美互征关税导致贸易战升级，市场担忧全球消费增速下调及经济衰退，对铜价形成利空。美元指数回落至102.3，但降息预期存分歧，流动性风险加剧铜价波动。

基本面来看，铜矿、冶矛盾未缓解，铜精矿TC费用降至历史极低水平，冶炼企业亏损扩大，炼厂减产预期升温。下游需求分化，电网投资、新能源汽车支撑消费，但铜板带箔、铜杆企业原料库存低位，终端补库谨慎。铜价急跌后利润扩大或引发下游补库需求。

短期看，沪铜受关税冲击价格或偏弱运行，关注后期关税谈判及国内政策调节对市场的影响。

图1：沪铜期货加权价格走势

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