PTA 每日观点
- 基本面：昨日PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围一般，基差走强后回落。5月主港基差在09升水80~140成交，个别5月上主港在05升水20成交，价格商谈区间在4555~4620附近。今日主流现货基差在09+105。
- 库存：PTA工厂库存4.39天，环比增加0.03天偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上偏空。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：PTA自身装置检修兑现下延续去库，但下游终端需求仍受美国关税影响，且随着仓单流出PTA现货市场流通性尚可，短期内PTA现货基差上行受阻，价格则跟随成本端震荡运行为主，后市关注原油市场波动及五一前后终端装置变动情况。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇盘面震荡坚挺，市场商谈尚可。现货基差有所走强，尾盘成交至09合约升水32-33元/吨附近。受连云港一90万吨乙二醇装置计划于5月底停车影响，午后场内买盘跟进积极。美金方面，外盘重心窄幅整理，近期船货主流商谈成交在483-486美元/吨附近。
- 库存：华东地区合计库存68.74万吨，环比减少1.91万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净空空减偏空。
- 预期：下旬外轮到货集中，乙二醇显性库存仍将维持上升态势。基本面来看，4月乙二醇进口量上修后月内去库幅度收窄至10万吨以内，现货端口收紧力度一般。05合约持仓量依旧偏大，限仓时间临近盘口存减仓需求。预计短期乙二醇价格重心区间整理，后续关注上下游装置变化。
利多
利空
- 下游需求负反馈可能向上传导。
- 短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。
- 成本支撑仍存，季节性累库可控，乙二醇估值逻辑仍将延续，绝对价格预计宽幅调整为主。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表、乙二醇供需平衡表、PET瓶片价格、PET瓶片生产毛利、PET瓶片开工率、PET瓶片库存、PTA月间价差、TA1-5价差、TA5-9价差、TA9-1价差、CZCE：PTA：基差、MEG月间价差、EG1-5价差、EG5-9价差、EG9-1价差、DCE：MEG：基差、TA-EG现货价差、对二甲苯加工差、PTA：厂内库存可用天数、MEG：港口库存、华东地区（周）、PET切片：厂内库存可用天数、中国:库存天数:涤纶短纤:江浙织机、中国:库存天数:涤纶长丝(DTY):江浙织机、中国:库存天数:涤纶长丝(POY):江浙织机、中国:库存天数:涤纶长丝(FDY):江浙织机、中国:开工率:精对苯二甲酸、中国:开工率:对二甲苯、中国:开工率:聚酯产业链:乙二醇(综合)、PTA产业链开工率:聚酯工厂、PTA产业链开工率:江浙织机、PTA加工费、MEG甲醇制、MEG煤基合成气制、MEG石脑油一体化制、MEG乙烯制、涤纶短纤、涤纶长丝(POY)、涤纶长丝(DTY)、涤纶长丝(FDY)。
