聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯原料延续上涨。PX2509收于6294元/吨，+1.03%；PTA2509收于4480元/吨，+1.82%；EG2509收于4190元/吨，+0.72%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月28日星期一 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格略偏弱，纸货6月在770（PXN在203）有卖盘报价，6/9换月在-4有成交。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差回落，5月主港在09+80~90附近商谈。（3）乙二醇内盘重心震荡走强，场内交投一般。目前现货基差在09合约升水18-23元/吨附近，商谈4208-4213元/吨。5月下期货基差在09合约升水30元/吨附近，商谈在4218-4220元/吨附近。 【重要资讯】 （1）原油：OPEC+补偿性减产执行力度存疑，产量将逐步回升，原油供需趋于宽松，油价将偏弱运行。 （2）PX：装置检修陆续实施，开工处于相对低位。截止4月25日开工73.2%，环比-0.2个百分点，开工维持低位。装置动态：浙石化250万吨近期重启，镇海炼化负荷有波动，彭州石化75万吨4月17日负荷恢复，青岛丽东4月中旬负荷下降至5月，中海油惠州150万吨3月底检修50天，海南炼化后续有检修预期，盛虹炼化5月预计降负荷。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：部分装置重启。截止4月24日，PTA负荷82.4%，环比+7.0个百分点。装置动态：嘉通能源300万吨4月25日检修2周，台化兴业120万吨4月26日重启，150万吨计划5月6日检修；逸盛大连375万吨4月21日重启，225万吨计划4月26日检修6周；嘉兴石化150万吨计划5月中旬检修，，福建百宏250万吨4月20日附近重启，恒力惠州250万吨计划4月28日停车，恒力大连220万吨计划5月10日停车。下游聚酯负荷93.9%，开工维持在九成以上。 （4）乙二醇：装置重启，开工回升。截止4月24日负荷68.47%，环比+3.15个百分点。装置方面：油制乙二醇装置中，上海石化计划4月28日重启，茂名石化4月下旬停车，中石化武汉4月下旬重启中，天津石化4月21日停车，中海壳牌一条线计划5月停车20天，远东联计划5月转产EO，恒力石化检修推迟至6月份；合成气制乙二醇装置陆续重启，新建天业三期计划4月底重启，黔希煤化工推迟至4月底停车，内蒙古兖矿负荷提升，榆林化学120万吨近期负荷提升，中昆负荷提升，中化学3月下计划外停车至6月重启。截止4月28日当周华东港口库存80万吨，环比+2.5万吨，主港到货集中，使得库存窄幅震荡上升。 【市场逻辑】 PX处于去库阶段，关税政策演变和成本走势对行情主要影响；PTA 期货研究院 供需面偏弱，当前在成本和宏观带动下低位震荡，需密切关注宏观演变；乙二醇开工回升，且成本偏弱和终端负反馈压制价格偏弱震荡。 【交易策略】 当前原油暂稳，宏观悲观情绪逐步消化支撑价格逐步修复，但关税带来的终端需求风险仍在。PX建议短多长空，支撑位5300-5500，压力位6400-6500；PTA建议短多长空，支撑位4000-4100，压力位4700-4800。乙二醇建议短多长空，支撑位3800-3900，压力位4400-4500。关注关税政策、成本走势。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周一，在成本提振下聚酯产品重心继续回升。PF2506收于6176元/吨，+2.15%；PR2506收于5768元/吨，+1.34%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6460（+85）元/吨，产销74%（-5），产销一般。华东水瓶片现货价5790（+80）元/吨，市场整体成交一般，4月订单少量成交在5700-5750元/吨出厂不等；5-6月订单多成交在5720-5910元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至4月25日，开工率91.3%（+2.4%），部分装置重启，开工回升。滁州兴邦20万吨装置4月20日附近重启，福建经纬4月中旬重启，苏北某70万吨装置减产200吨/天至下旬，某120万吨装置苏北工厂减240吨/天，湖州减110吨/天，江阴某厂计划4月减产145吨/天，福建某厂计划5月10日起检修25万吨。工厂库存15.5天（+0.2天），工厂库存维持高位。涤纱开机率为67%（+0.0%），开机率持稳，弱于历年同期。纯涤纱成品库存24.1天（+0.6天），新单有限，成品持续累库。原料库存14.5天（-1.0天），消耗原料库存为主，库存震荡回落。 （2）瓶片：截止4月25日，开工90.8%，环比+1.8个百分点，装置陆续重启，开工持续回升。装置动态：西南一套30万吨装置4月下旬重启，浙江万凯55万吨4月中旬重启，华东某75万吨装置近期停车，重启待定。需求方面，下游需求一般。 【市场逻辑】 短纤负荷尚维持高位，终端织造负荷持续下降，若关税争端未实质性改善，随着负反馈加深，短纤加工费和绝对价格均将承压下行；瓶片受关税影响有限，随着开工恢复至高位，在供需偏宽松的背景下价格承压，行情主要跟随成本波动。【交易策略】 关税政策仍存较大不确定性，聚酯产品跟随成本阶段性震荡回升。短纤建议短多长空，支撑位5500-5600，压力位6600-6700；瓶片建议短多长空，支撑位5100-5200，压力位6000-6100。关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。