2025年一季报点评：Q1营收环比增长，盈利能力大幅改善

艾为电子2025年一季报显示，公司实现营业收入6.40亿元，同比下降17.50%但环比增长12.90%；归母净利润0.64亿元，同比增长78.87%但环比下降16.76%；扣非归母净利润0.45亿元，同比增长89.84%且环比增长121.56%。毛利率连续6个季度逐季提升，盈利能力持续改善，2025年Q1毛利率达35.06%，同比提升7.82pct，环比提升1.53pct。

公司战略布局高性能数模混合、电源管理、信号链三大产品线，持续为消费电子、工业互联、汽车客户提供产品。2024年收入分别为13.92亿元、10.47亿元、4.91亿元，同比增长10.93%、15.23%、40.93%。新产品放量及工业互联、汽车领域开拓是毛利率提升主因。

三大产品线创新与市场开拓： 1）高性能数模混合：音频功放系列目录化，中功率功放量产，车规T-BOX芯片/4*80W音频功放通过AEC-Q100认证，车规级LIN RGB驱动SOC、音乐律动MCU在新能源客户量产。 2）电源管理：发布Type-C信号路径保护芯片、第二代线性充电芯片，拓展笔记本市场，推出高PSRRLDO、低压Buck等多款芯片。 3）信号链：推出卫星通讯宽频LNA（覆盖北斗、天通），丰富运放比较器、模拟开关等品类。

投资建议：预计2025-2027年归母净利润分别为4.04/5.74/7.85亿元，对应PE为42/30/22倍，维持“推荐”评级。成长脉络清晰，受益于AIOT、工业、汽车领域拓展。

风险提示：产品研发迭代不足、下游需求波动、市场竞争加剧。