每周观点
上周玻璃期货延续低位震荡走势，主力合约FG2509收盘较前一周下跌0.09%报1121元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价1164元/吨，较前一周持平。供给方面，玻璃现货价格持稳，行业利润继续分化，目前天然气产线亏损收窄，行业冷修产线高位，上周全国浮法玻璃生产线在产225条，开工率75.85%，日熔量15.78万吨，供给处于历史低位。需求方面，下游加工厂订单无明显好转叠加即将迎来五一小长假，多数加工厂存放假预期，采购原片方面维持刚需；临近五一假期，不排除有的企业为避免库存累积存暗降预期。截止4月25日，全国浮法玻璃企业库存6547.30万重量箱，较前一周增加0.61%，库存结束去化，重回累积。综合来看，玻璃供需双弱，预期期价震荡偏弱运行为主。
影响因素总结
- 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位。
- 利空：
- 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
- 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。
- 中美关税冲突全面升级，宏观悲观情绪或拖累。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主。
- 风险点：行业复产加速，宏观及房地产政策不及预期。
一、玻璃期、现货周度行情
- 主力合约收盘价：1121元/吨（-0.09%）
- 现货基准价：1164元/吨（0.00%）
- 主力基差：42元/吨（+2.38%）
二、玻璃现货行情
- 河北沙河5mm白玻大板市场价：1164元/吨（持平）
三、基本面分析
成本、利润
- 玻璃生产利润：煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负。
供给
- 玻璃产线开工、产能、产量：
- 全国浮法玻璃生产线在产225条，开工率75.85%，处于同期历史低位。
- 全国浮法玻璃日熔量15.78万吨，产能处于历史同期最低位。
需求
- 浮法玻璃表观消费量：2025年2月为431.43万吨。
- 房屋销售情况：数据来源：wind
- 房屋新开工、施工和竣工面积：数据来源：wind
- 下游加工厂开工及订单情况：
库存
- 全国浮法玻璃企业库存：6547.30万重量箱（+0.61%），库存在5年均值上方。
供需平衡表
（具体数据未在摘要中展示）
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