玻璃周报

大越期货投资咨询部胡毓秀从业资格证号：F03105325投资咨询证号：Z0021337联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每周观点 上周玻璃期货延续低位震荡走势，主力合约FG2509收盘较前一周下跌0.09%报1121元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价1164元/吨，较前一周持平。 供给方面，玻璃现货价格持稳，行业利润继续分化，目前天然气产线亏损收窄，行业冷修产线高位，上周全国浮法玻璃生产线在产225条，开工率75.85%，日熔量15.78万吨，供给处于历史低位。需求方面，下游加工厂订单无明显好转叠加即将迎来五一小长假，多数加工厂存放假预期，采购原片方面维持刚需；临近五一假期，不排除有的企业为避免库存累积存暗降预期。截止4月25日，全国浮法玻璃企业库存6547.30万重量箱，较前一周增加0.61%，库存结束去化，重回累积。综合来看，玻璃供需双弱，预期期价震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位。 利空： 1、地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。2、深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。3、中美关税冲突全面升级，宏观悲观情绪或拖累。 主要逻辑和风险点 1、主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主。 2、风险点：行业复产加速，宏观及房地产政策不及预期 一、玻璃期、现货周度行情 主力基差 二、玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1164元/吨，较前一周持平。 数据来源：钢联、卓创 三、基本面——成本、利润 1、玻璃生产利润 2、玻璃生产利润 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负。 基本面分析——供给 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率75.85%，玻璃产线开工数处于同期历史低位。 全国浮法玻璃日熔量15.78万吨，产能处于历史同期最低位。 基本面分析——需求 据隆众资讯，2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨。 2、房屋销售情况 3、房屋新开工、施工和竣工面积 5、下游加工厂开工及订单情况 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存6547.30万重量箱，较前一周增加0.61%，库存在5年均值上方。 基本面分析——供需平衡表 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!