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原油周报

2025-04-25 金泽彬 大越期货 发现报告
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大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号:F3048432投资咨询证号:Z0015557联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 回顾1相关资讯2展望3基本面数据4持仓数据5 CONTENTS目 录 回顾与要闻 上周,原油震荡运行,纽约商品交易所主力轻质原油期货价格收于每桶63.17美元,周跌0.91%;伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶65.83美元,周跌1.63%;中国上海原油期货收于每桶492.6元,周涨0.39%。周内美国与多国间的贸易谈判正陆续开展,但尚未有实质性成果出台,而与中国间的谈判仍处于冷冻中,此外美伊会谈亦未有成果展现,不过美国财政部增加伊朗原油的制裁名单,和谈前景堪忧,但尚未影响供应端,市场表现相对平静,原油整体降波震荡运行。周后期有消息人士称因不满哈萨克斯坦大幅增产部分成员国正推动6月继续增加产量,在周后期对油价有一定下行冲击。资金方面,4月22日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸增加29432张合约,至128383张合约;CFTC公布的数据显示至4月22日当周,投机者所持WTI原油净多头头寸增加24585张合约,至170955张合约,投资者情绪继续回暖,投机性净多头寸持续恢复。 哈萨克斯坦新任命的能源部长Erlan Akkenzhenov表示,在决定石油产量水平时,哈萨克斯坦将优先考虑国家利益,而不是欧佩克+集团的利益。WTI原油一度下挫0.4美元。欧佩克+的三位消息人士上个月称,欧佩克+集团的其他几个成员国,包括最大的生产国沙特,都对哈萨克斯坦产量的增加感到愤怒。这位哈萨克斯坦部长还表示,该国无法减少其三个大型石油生产项目的石油产量,因为它们由外国石油巨头控制。Akkenzhenov称:“按照国家利益行事。这是一个宽泛的提法,但它完全涵盖了我们现在的整个情况。只按照国家利益行事。” 国际能源署(IEA)署长比罗尔表示,随着新产量的增加,以及需求仍受到限制,今年油价可能进一步下跌。虽然原油期货在过去两周有所回升,交易价格接近每桶68美元,但仍比美国总统特朗普4月2日宣布对其他国家征收大量关税之前的交易价格低约9%。比罗尔表示,IEA认为“市场需求增长缓慢,如果没有其他意外,我们可能会预计油价将进一步面临下行压力。”比罗尔称,仍有很多不确定性,“若贸易战背景朝积极方向的变化可能会提振全球经济前景,我们可能会看到石油需求略高于目前的水平。”他说,在伊朗与特朗普政府的谈判中,也很难预测伊朗石油出口的方向。 回顾与要闻 彭博社对经济学家的最新调查显示,美国经济预计在2025年增长1.4%,在2026年增长1.5%,低于上个月调查中预测的2%和1.9%。目前,受访者中值认为,未来12个月出现经济衰退的几率为45%,高于3月时的30%。特朗普决定对对大多数其他国家征收至少10%的关税,许多预测人士警告经济将急剧放缓,部分人士甚至预测今年会发生经济衰退。这在一定程度上是由于家庭需求预期被大幅下调,家庭需求约占美国国内生产总值的三分之二。德意志银行(Deutsche Bank AG)高级美国经济学家Brett Ryan表示:“要实现更强劲的增长,需要贸易冲突迅速解决,并对美国政策制定重拾信心。”尽管特朗普政府已对本月早些时候宣布的一些惩罚性更强的关税实施了为期90天(即三个月)的暂停,但彭博经济的数据显示,美国目前的实际关税率接近23%,是一个多世纪以来最高水平。这已对消费者和企业信心造成打击。国际货币基金组织(IMF)本周大幅下调了对全球增长的预测,并警告称,如果美国关税措施持续存在,将在全球产生连锁反应。 纽约州共和党众议员Mike Lawler表示,如果白宫在未来几周与数十个国家正在进行的关税谈判中未能展现“显著进展”,国会可能会对美国贸易政策施加更多影响。Lawler在接受采访时表示:“如果他们能在未来30多天里取得显著进展,那么我认为很多事情会平息下来。”他说:“若冲突再度升级,那么我认为你很可能看到国会介入。”国会已在很大程度上将关税谈判权让给了特朗普及其经济团队,但Lawler的评论表明,共和党人——特别是像他这样代表摇摆选区的政治弱势议员——日益担忧,旷日持久的贸易冲突可能推高消费者物价,并随着不确定性加剧而抑制经济活动。特朗普的关税措施,包括对大多数进口商品征收10%的关税,已震动了市场,并导致经济学家强调美国可能陷入衰退的风险。国际货币基金组织(IMF)本周警告称,这将导致经济增长放缓——即使在特朗普呼吁对针对约60个贸易伙伴的关税暂停90天之后。 展望 美国试图主导的俄乌和谈再度陷入僵持,虽然俄方准备好与美国达成协议,相关细节正在微调,但乌克兰与美国间因领土归属问题陷入僵局,导致后续加码或解除俄罗斯制裁的时间未有定论,短期原油冲击较小。而供应端由于OPEC+考虑6月继续增产,哈萨克斯坦能源部长表示石油产量水平是由国家利益决定的,不是欧佩克+,市场担忧内部的团结程度,由于会议时间在5月5日处于中国假期时间,投资者谨慎操作,建议轻仓过节。 操作上:短线475-505区间操作,长线观望。 库欣库存走势 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。