每日观点
豆油
- 基本面：MPOB报告显示马棕2月产量环比减少9.8%至162万吨，出口减少14.74%至149万吨，库存减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。船调机构显示马棕出口环比增加4%，后续增产季供应将增加。
- 基差：豆油现货8200，基差266，现货升水期货，偏多。
- 库存：4月7日豆油商业库存88万吨，环比+2万吨，同比+11.7%，偏空。
- 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。
- 主力持仓：豆油主力多减，偏多。
- 预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性，需求好转，印尼B40减少供应，但国际生柴利润偏低，需求疲软。国内加菜关税导致菜系领涨，进口库存稳定，中美关系恶化影响市场。豆油Y2509：7700-8100区间震荡。
棕榈油
- 基本面：MPOB报告显示马棕2月产量环比减少9.8%至162万吨，出口减少14.74%至149万吨，库存减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。船调机构显示马棕出口环比增加4%，后续增产季供应将增加。
- 基差：棕榈油现货9200，基差824，现货升水期货，偏多。
- 库存：4月7日棕榈油港口库存38万吨，环比减少。
- 主力持仓：棕榈油主力多增，偏多。
- 预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性，需求好转，印尼B40减少供应，但国际生柴利润偏低，需求疲软。国内加菜关税导致菜系领涨，进口库存稳定，中美关系恶化影响市场。棕榈油Y2509：8200-8600区间震荡。
菜籽油
- 基本面：MPOB报告显示马棕2月产量环比减少9.8%至162万吨，出口减少14.74%至149万吨，库存减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。船调机构显示马棕出口环比增加4%，后续增产季供应将增加。
- 基差：菜籽油现货9580，基差74，现货升水期货，偏多。
- 库存：4月7日菜籽油商业库存65万吨，环比增加。
- 主力持仓：菜籽油主力空增，偏空。
- 预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性，需求好转，印尼B40减少供应，但国际生柴利润偏低，需求疲软。国内加菜关税导致菜系领涨，进口库存稳定，中美关系恶化影响市场。菜籽油OI2509：9300-9700区间震荡。
近期利多利空分析
- 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧；棕榈油减产季。
- 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高。
当前主要逻辑
围绕全球油脂基本面偏宽松。
主要风险点
- 厄尔尼诺天气
- 供应：豆油库存
- 供应：豆粕库存
- 供应：棕榈油库存
- 供应：菜籽油库存
- 供应：菜籽库存
