油脂早报

油脂早报 2025-04-28投资咨询部 分析师:王明伟从业资格号：F0283029投资咨询号：Z0010442TEL:0575-85226759 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕2月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性2.基差：豆油现货8200，基差266，现货升水期货。偏多 3.库存：4月7日豆油商业库存88万吨，前86万吨，环比+2万吨，同比+11.7%。偏空4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多5.主力持仓：豆油主力多减。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。 24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量，但国际生柴利润偏低，需求疲软。国内对加菜加征关税导致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。中美关系恶化关税问题影响市场。豆油Y2509：7700-8100附近区间震荡 每日观点 棕榈油1.基本面： MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕2月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性2.基差：棕榈油现货9200，基差824，现货升水期货。偏多 3.库存：4月7日棕榈油港口库存38万吨，前值39万吨，环比 5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。 24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量，但国际生柴利润偏低，需求疲软。国内对加菜加征关税导致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。中美关系恶化关税问题影响市场。棕榈油Y2509：8200-8600附近区间震荡 每日观点 菜籽油 1.基本面： MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕2月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性2.基差：菜籽油现货9580，基差74，现货升水期货。偏多 3.库存：4月7日菜籽油商业库存65万吨，前值63万吨，环比 5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。 24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量，但国际生柴利润偏低，需求疲软。国内对加菜加征关税导致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。中美关系恶化关税问题影响市场。菜籽油OI2509：9300-9700附近区间震荡 近期利多利空分析 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧。棕榈油减产季 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松 主要风险点：厄尔尼诺天气 供应：豆油库存 供应：豆粕库存 供应：棕榈油库存 供应：菜籽油库存 供应：菜籽库存 THANKS!