核心观点
- 沥青市场单边跟随成本摇摆，供需修复支撑裂解。
- 过去一周，BU跟随油价小幅反弹，整体呈现区间震荡走势。
- 现货价格多稳少涨，原油震荡反弹叠加刚需季节性走强推高下游提货意愿，带动市场低价资源报盘减少。
- 未来需求增幅或仍高于供应，短期厂库社库或双双延续去化，单边或随原油震荡修复，继续持有正套及多裂解头寸。
关键数据
- 截止2025年4月24日，国内沥青均价为3550元/吨，环比上周四价格上涨20元/吨。
- 2025年5月份国内沥青总排产量为231.8万吨，环比增加2.9万吨，增幅1.3%，同比增加3万吨，增幅1.3%。
- 国内沥青54家企业厂家样本出货量共44.2万吨，环比增加20.4%。
- 国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为7.2%，环比增加0.8%，同比增加0.1%。
- 国内沥青周度总产量为50.2万吨，环比增加3.3万吨，增幅7%；同比增加3.1万吨，增幅6.6%。
- 国内54家沥青样本厂库库存共计89.7万吨，较4月21日减少3.9%。
研究结论
- 供应方面，北方部分炼厂月底到期低价合同出货限量，主力炼厂低价补涨，个别炼厂存在提产预期；南方局部降雨拖累刚需，市场资源供应相对充裕，资源流转稍嫌滞涩。
- 需求来看，天气转暖及五一前备货需求推动需求环比提速释放。
- 整体来看，沥青市场现货呈现低价探涨、大面持稳格局，未来需求增幅或仍高于供应，短期厂库社库或双双延续去化，单边或随原油震荡修复，继续持有正套及多裂解头寸。
风险提示
