核心观点
- 宏观政策基调:中共中央政治局会议强调宏观政策更加积极有为,充分备足预案与政策储备,以应对外部环境不确定性。
- 政策重点:当前政策发力重点在于落实既定政策,同时增强增量政策储备,以结构性工具应对关税冲击。
关键数据
- 一季度GDP增速:5.4%,与去年四季度持平,高于全年经济目标。
政策举措
- 财政政策:加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用,扩围提质实施“两新”政策,加力实施“两重”建设,兜牢基层“三保”底线。
- 货币政策:适时降准降息,保持流动性充裕,创设新的结构性货币政策工具,设立新型政策性金融工具,支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等,明确设立服务消费与养老再贷款。
- 服务消费:提高中低收入群体收入,大力发展服务消费,增强消费对经济增长的拉动作用,清理消费领域限制性措施,加大资金支持力度。
- 帮扶困难企业:加强融资支持,加快推动内外贸一体化,切实减轻企业负担,提高失业保险基金稳岗返还比例。
- 房地产收储政策:优化存量商品房收购政策,加快构建房地产发展新模式,持续巩固房地产市场稳定态势。
关键表述变化
- 服务消费:强调提高中低收入群体收入,大力发展服务消费。
- 帮扶困难企业:增加“稳企业”,多措并举帮扶困难企业。
- 收储:优化存量商品房收购政策。
研究结论
- 市场风险偏好:积极政策基调延续,但强调备足预案、适时推出增量政策,对市场风险偏好形成一定支撑。
- 投资建议:沿政策发力方向布局,关注三条主线:①政策支持和事件催化的部分消费品(汽车、家电,服务消费待政策进一步明确方向与支持力度);②震荡市中具备稳定性价比及中长期有战略性配置价值的银行、保险;③继续看好中长期贵金属价格和股价表现。
风险提示