核心观点
- 宏观政策基调：中共中央政治局会议强调宏观政策更加积极有为，充分备足预案与政策储备，以应对外部环境不确定性。
- 政策重点：当前政策发力重点在于落实既定政策，同时增强增量政策储备，以结构性工具应对关税冲击。
关键数据
- 一季度GDP增速：5.4%，与去年四季度持平，高于全年经济目标。
政策举措
- 财政政策：加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设，兜牢基层“三保”底线。
- 货币政策：适时降准降息，保持流动性充裕，创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等，明确设立服务消费与养老再贷款。
- 服务消费：提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用，清理消费领域限制性措施，加大资金支持力度。
- 帮扶困难企业：加强融资支持，加快推动内外贸一体化，切实减轻企业负担，提高失业保险基金稳岗返还比例。
- 房地产收储政策：优化存量商品房收购政策，加快构建房地产发展新模式，持续巩固房地产市场稳定态势。
关键表述变化
- 服务消费：强调提高中低收入群体收入，大力发展服务消费。
- 帮扶困难企业：增加“稳企业”，多措并举帮扶困难企业。
- 收储：优化存量商品房收购政策。
研究结论
- 市场风险偏好：积极政策基调延续，但强调备足预案、适时推出增量政策，对市场风险偏好形成一定支撑。
- 投资建议：沿政策发力方向布局，关注三条主线：①政策支持和事件催化的部分消费品（汽车、家电，服务消费待政策进一步明确方向与支持力度）；②震荡市中具备稳定性价比及中长期有战略性配置价值的银行、保险；③继续看好中长期贵金属价格和股价表现。
风险提示
