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烧碱：中期趋势偏弱

2025-04-25 陈嘉昕国泰君安期货一抹朝阳

核心观点：烧碱中期趋势偏弱。
基本面跟踪：
- 现货市场：山东液碱市场表现一般，高度碱和鲁西南低度碱价格均持续下滑。
市场状况分析：
- 宏观层面：贸易战短期难以结束，氧化铝低利润和高烧碱库存难以驱动市场持续正反馈。
- 需求层面：氧化铝低利润叠加原料库存高，短期对烧碱囤货需求偏弱；非铝需求普遍偏弱，部分行业受贸易战影响较大；出口订单4月好转，但外商采购谨慎，持续追高囤货可能性低。
- 供应端：5月仍有新增检修，但厂家负荷高位；后期耗氯下游对烧碱供应的传导影响需关注，若烧碱和液氯承压下行，边际装置供应将受利润影响。
趋势强度：烧碱趋势强度为-1（偏弱）。
关键数据：
- 09合约期货价格山东最便宜可交割现货32碱价格：山东现货32碱折盘面基差2472元/吨。
研究结论：反弹不可持续，中期趋势偏弱，需关注耗氯下游和边际装置供应的影响。

烧碱：中期趋势偏弱

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