天然橡胶市场周报

研究员：林静宜期货从业资格号F03139610期货投资咨询证书号Z0021558 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：本周天然橡胶基本面与宏观市场博弈加剧，胶价呈现宽幅震荡。进口胶市场贸易商轮换为主，套利盘平仓出货及少量补货，工厂逢低备货。国产天然橡胶持货商报盘谨慎，下游逢低刚需补货，实单交投平平。 行情展望：全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区开割过渡期，原料供应较少，胶水流入浓乳厂较多，胶块匮乏；海南产区处于开割初期，主产区开割面积逐渐扩大，新鲜胶水产出呈现逐步增量态势，当地收购站、民营加工厂陆续恢复收胶、生产工作；听闻儋州、白沙部分胶林存白粉病、干旱落叶情况，开割延迟，持续关注产区病虫害及物候情况变化。上周青岛现货总库存延续去库，青岛港口到港维持季节性减少状态，入库量明显缩减，而胶价低位刺激下游逢低备货，出库量大于入库量，保税及一般贸易库存均呈现去库。需求方面，本周国内轮胎企业产能利用率环比下降，半钢胎企业整体出货表现偏弱，产销压力加大，部分企业降负运行；个别全钢胎企业按计划安排检修，对整体产能利用率形成拖拽，部分规模较小企业基本维持产销平衡状态，产量偏大企业受出货放缓影响，库存延续增势。 策略建议：ru2509合约短线建议在14000-15000区间交易，nr2506合约短线建议在12000-12700区间交易。 「期货市场情况」 天然橡胶期货价格走势 •本周沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+0.89%；20号胶主力合约价格震荡收跌，周度-1.2%。 「期货市场情况」 持仓分析 来源：上期所瑞达期货研究院 「期货市场情况」 跨期价差 沪胶5-9价差 •截止4月25日，沪胶5-9价差为-175。 「期货市场情况」 沪胶期货仓单及20号胶仓单变化 来源：上期所瑞达期货研究院 •截至4月24日，沪胶仓单201080吨，较上周-70吨；20号胶仓单72173吨，较上周-4738吨。 「现货市场情况」 国内天然橡胶现货价格及沪胶基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 •截至4月24日，国营全乳胶报14550元/吨，较上周+100元/吨。•截至4月24日，沪胶基差为-185元/吨，较上周-45元/吨。 「现货市场情况」 20号胶基差及非标基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 •截至4月24日，20号胶基差为222元/吨，较上周-27元/吨。•截至4月24日，非标基差为-235元/吨，较上周+5元/吨。 「上游情况」 泰国合艾原料价格走势及加工利润变化 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 •截至4月24日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水57.2（+1.7）泰铢/公斤；杯胶50.8（+1.5）泰铢/公斤。•截至4月25日，烟片胶理论加工利润105元/吨，较上周-65美元/吨；标胶理论加工利润-31美元/吨，较上周-29美元/吨。 「上游情况」 国内产区原料价格走势 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 •截至4月24日，云南胶水价格13200元/吨，较上周-700元/吨；海南新鲜乳胶价格14600元/吨，较上周-400元/吨。 「产业情况」 进口情况数量 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 •据海关数据统计，2025年3月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量59.41万吨，环比增加18.07%，同比增加20.64%。2025年1-3月累计进口数量168.57万吨，累计同比增加19.68%。 「产业情况」 青岛地区库存变化 •据隆众资讯统计，截至2025年4月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.25万吨，环比上期减少0.7万吨，降幅1.08%。保税区库存8.06万吨，降幅1.22%；一般贸易库存53.19万吨，降幅1.06%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.36个百分点，出库率增加0.97个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.24个百分点，出库率增加0.28个百分点。13 「下游情况」 轮胎开工率环比变动 来源：隆众资讯 •据隆众资讯统计，截至4月24日，中国半钢胎样本企业产能利用率为72.36%，环比-1.84个百分点，同比-8.38个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为65.79%，环比-1.65个百分点，同比-3.84个百分点。半钢胎企业整体出货表现偏弱，产销压力加大，部分企业降负运行，拖拽整体样本企业产能利用率进一步走低；个别全钢胎企业按计划安排检修，对整体产能利用率形成拖拽。14 「下游情况」 出口需求——轮胎出口量 •海关数据显示，2025年3月，中国轮胎出口量在75.04万吨，环比+45.39%，同比+9.94%，1-3月中国轮胎累计出口194.87万吨，累计同比+5.97%。其中，小客车轮胎出口量为28.75万吨，环比+31.48%，同比+4.24%，1-3月小客车轮胎累计出口量78.85万吨，累计同比+5.78%；卡客车轮胎出口量为43.38万吨，环比+55.95%，同比+12.47%，1-3月卡客车轮胎累计出口量107.95万吨，累计同比+5.12%。15 「下游情况」 国内需求 来源：第一商用车网瑞达期货研究院 •根据第一商用车网初步掌握的数据，2025年3月份，我国重卡市场共计销售10.5万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年2月上涨29%，比上年同期的11.6万辆下降约9%。今年1-3月，我国重卡市场累计销量约为25.9万辆，同比降幅为5%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。