LLDPE 概述：
- 基本面：3月PMI数据良好，OPEC+增产，原油价格反弹，成本端带动价格中枢下行。二季度新产能投放集中，产业链库存中性，农膜旺季结束，需求下滑，关税影响出口减弱。现货价7420（+10），基本面偏空。
- 基差：LLDPE 2509合约基差271，升贴水比例3.8%，偏多。
- 库存：PE综合库存55.1万吨（+1.9），中性。
- 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。
- 预期：震荡，受关税影响出口减弱，新产能投放集中，产业链库存中性。
利多因素：基差偏强。
利空因素：新产能集中投放，加征关税影响需求，农膜旺季结束。
主要逻辑：新产能投放，关税影响需求。
主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。
PP 概述：
- 基本面：3月PMI数据良好，OPEC+增产，原油价格反弹，关税反制措施预计增加进口丙烷成本，影响PDH装置利润。产业链库存中性，塑编等下游需求以刚需为主，关税影响出口减弱。现货价7350（+0），基本面偏空。
- 基差：PP 2509合约基差258，升贴水比例3.6%，偏多。
- 库存：PP综合库存61.9万吨（-1.8），中性。
- 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：PP主力持仓净多，翻多，偏多。
- 预期：震荡，受关税影响出口减弱，产业链库存中性，需求以刚需为主。
利多因素：基差偏强。
利空因素：新产能集中投放，加征关税影响需求。
主要逻辑：新产能投放，关税影响需求。
主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。
