2024年年报及2025年一季报业绩点评报告：收入稳定增长，3D CAD产品及境外业务收入增速可观

证券研究报告 计算机 报告日期：2025年04月23日 收入稳定增长，3DCAD产品及境外业务收入增速可观——中望软件（688083.SH）2024年年报及2025年一季报业绩点评报告 华龙证券研究所 事件： 2025年4月22日，中望软件2024年年报及2025年一季报正式披露，公司2024年实现营业总收入8.88亿元，同比增长7.31%，归母净利润为6396.43万元，同比增长4.17%。公司2025年一季度实现营业总收入1.26亿元，同比增长4.56%，归母净利润为-4796.98万元，同比下降。 投资评级：增持（首次覆盖） 观点： 2024年业绩稳定增长，2025年一季度扣非净利润同比减亏。公司2024年实现营业总收入同比增长7.31%，归母净利润同比增长4.17%，同比实现平稳增长。公司2025年一季度实现营业总收入同比增长4.56%；受政府补助项目在本期达到约定拨付条件的金额较上期减少及理财产品投资收益波动影响，公司2025年一季度归母净利润同比下降，但扣非净利润同比实现减亏432万元。 市场数据 聚焦CAx核心技术，3DCAD/CAE产品增速可观。公司是国内领先的研发设计类工业软件供应商，聚焦CAD/CAM/CAE等领域。2024年内，公司重视3DCAD产品性能提升，加大研发投入力度，拳头产品ZWCAD和ZW3D发布2025新版，核心产品收入增速可观。2024年，公司3DCAD/CAE产品收入同比增长29.21%/36.23%。当前，达索、欧特克、西门子等海外厂商在全球中高端工业软件市场中仍然占据主导地位，我国工业软件核心技术面临“卡脖子”问题，中高端工业软件国产化率有较大提升空间。我们认为未来公司CAx核心产品有望持续受益于正版意识提升和国产替代大趋势。 分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com 联系人：朱凌萱执业证书编号：S0230124010005邮箱：zhulx@hlzq.com 境外业务持续拓展，注重股东回报。境外业务方面，公司积极推进渠道建设和品牌推广，在亚太、欧洲、美洲等地区的业务拓展取得了显著进展。2024年，公司境外业务收入同比增长28.77%，同时毛利率同比增长0.38%至99.35%。依托海外本地化战略，公司海外业务表现出较强韧性。另外，根据公司2024年年报，公司拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）并转增4股；本次利润分配金额占2024年归母净利润的94.35%。 相关阅读 盈利预测及投资评级：公司是国内研发设计类工业软件的领军者，深耕高技术壁垒的“卡脖子”领域，核心能力不断提升。公司3D产品和境外业务有望成为未来公司业绩增长的持续驱动力量。综上所述，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为 请认真阅读文后免责条款 0.85/1.11/1.37亿 元， 预 计 公 司2025-2027年EPS分 别为0.7/0.91/1.13元。2025年4月22日公司股价为90.16元，对应2025-2027年PE分别为128.5/98.7/80.1倍，对应2025-2027年PS分别为10.7/9.3/8.3倍。首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示：技术研发风险；市场竞争加剧；业绩增长不及预期；地缘政治风险；宏观经济不及预期。 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。 免责声明： 本报告的风险等级评定为R4，仅供符合华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）投资者适当性管理要求的客户（C4及以上风险等级）参考使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。 本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 版权声明： 本报告版权归华龙证券股份有限公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。