行业展望（2024年10月）

行业 地平线 2024年10月 KrungsriResearch 2024形势& 2025-2027展望 洪水影响&农业展望 单位，m 2.5 %年同比%年同比 生产 %年同比增长(右侧) 国内销售 出口量 %同比 1.5 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 80 2.0 60 40 20 1.0 0 0.5 -20 0.0 -40 来源：泰国工业联合会（FTI），Krungsri研究预测笔记：1/截至2024年第二季度，汽车贷款的批准率与前一个季度相比下降了-38.8%（BOT，2024）。 2/2024年上半年，汽车贷款不良贷款余额同比增长6.3%。 3/支持正在开发混合动力汽车技术的汽车制造商，其中大多数是现有制造商，在2024-2027年期间进行额外投资以扩大混合动力汽车生产能力。 3 2016 2017 2018 2019 2020 M224022012240F2220238M238 22002255FF- 2027F M2230821M0522401212116022401F2122722001213828200114920 2025-F2025F 2027F 汽车：预计生产将恢复，尤其是混合动力汽车（HEVs）和纯电动汽车（BEVs），它们已获得政府支持措施。 □2024年8月汽车产量同比减少-17.7%至1,005,749辆，由于国内和出口市场均出现萎缩。皮卡的生产 乘用车同比分别下降了-22.3%和-11.9%，而插电式混合动力汽车和纯电动汽车的产量同比分别增长了45.9%和3,857.4%。国内销售额同比下降-23.6%至399,611台由于皮卡和乘用车销量同比分别下降-40.0%和-20.6%，其中下降是由于(i)生活成本高导致购买力减弱，以及厄尔尼诺现象导致农业产出减少的影响，(ii)金融机构的贷款措施更加严格1/控制汽车贷款中的坏账2/，以及（三）二手车价格持续下跌，导致一些消费者推迟出售旧车以购买新车。 同比出口下降4.9%至688,633台由于贸易伙伴国购买力恢复缓慢。然而，一些市场继续保持强劲增长，包括美国（同比增长24.2%）、沙特阿拉伯（同比增长10.3%）和澳大利亚（同比增长4.5%）在2024年，预计生产、国内销售和出口将分别下降15.5%至16.5%，22.0%至23.0%和2.0%至3.0%。 □2025-2027年，预计产量将平均增长3.5-4.5%由(i)芯片短缺缓解，以及全球芯片供应增加所驱动 数百万 并且（ii）在电动汽车3.0和3.5支持措施下，分别为2024-2025年和2026-2027年的BEV生产，以抵消之前车辆进口。国内销售额预计年均增长4.0-5.0%，得益于(i)商业活动、投资和旅游业的复苏，(ii)拉尼娜现象的发生，这将提高农业产量并增加皮卡的需求，以及(iii)通过减征消费税支持混合动力汽车销售3/.出口预计每年平均增长2.5-3.5%，由经济复苏以及贸易伙伴国投资条件的改善所推动。东盟市场尤其将从中国和日本增加的生产投资中受益，以减少持续的地缘政治冲突带来的风险。 汽车生产 汽车销量增长 汽车产销增长 202220238M2 42024F 2027F 2025F- 生产 11.7 -2.2 --17.7 -15.5到-16.5 3.5-4.5 国内销售 11.9-22.0至 -8.7-23 .9 -23.0 4.0-5.0 导出体积 4.3 11.7 -4.9-2. 0至-3.0 2.5-3.5 电动汽车：由于政府扶持措施，纯电动汽车和插电式✲合动力汽车的产销预计将增加。 □在2024年前三个季度，客运XEV新车注册量同比增长31.6%，达到163,691辆。这包括（i）由电动汽车3.0驱动的乘用BEV（同比增长+5.4%，达到52,702辆） 以及电动汽车3.5版措施、消费者对纯电动汽车技术和环保意识的日益增长、多种可选车型和增加的续航里程；（ii） 乘用插电式✲合动力车（同比增长59.9%至103,686辆），得益于中高收入消费者尚未准备好切换到100%电动汽车以及各种车型可供选择，特别是来自传统日本制造商的车型；以及（iii）插电式✲合动力车（同比下降23.3%至7,303辆），随着市场继续偏爱电动汽车和✲合动力车，这些车型仍然受到政府政策的支持。新能源公交车新注册量同比下滑-75 .5%至281辆，在过去的两年中电动公交车部署激增后。同时，商用车BEV（皮卡和卡车）的新注册量同比增长137.4%至869台由电池技术的最新进展驱动，这些进展已延长了商用的行驶里程。然而，由于农村地区充电站不足，注册量仍然有限。2024年全年，XEV新车注册量预计将达到215,000辆，分为71,000辆BEV、135,000辆HEV和9,000辆PHEV。 □在2025-2027年期间，XEV年产能预计到2027年将达到约50万台旨在抵消电动汽车进口 EV3.0和EV3.5措施分别为1-1.5倍和2-3倍。纯电动汽车、插电式✲合动力汽车和燃料电池汽车的新注册数量预计将平均增加85,000、160,000 和每年10,000个单位，分别。这种增长得益于(i)EV3.5措施，(ii)✲合动力汽车消费税减免措施，这将鼓励开发更高效的新车型，(iii)电池容量增加的趋势导致电动汽车价格下降 ，(iv)新纯电动汽车车型的开发，以及(v)2025年欧6标准的实施，这将导致内燃机汽车价格上涨。 新注册的电动乘用车 新注册电动巴士 新注册的电皮卡和电卡车 20,024 27,074 30,647 43,328 84,384 171,773 124,385 163,691 215,000 255,000 单位，k HEV插电式✲合B动EV力汽车 单位HEV插电式✲合动B力EV汽车 单位HEV插电式✲合动B力EV汽车 300 250 1,400 1,200 1,000 800 600 400 1,218 2,500 1,145 1,100 2,100 977 2,000 200 1,500 150 1,100 100 450 1,000 869 281 493 50 200 0 500 366 39 33 119 3 0 1 10 15 54 0 0 来源：DLT，KrungsriResearch 4 2018 2019 2020 2021 2022 2023 9M23 9M24 2024F -2027F 2025F 2018 2019 2020 2021 2022 2023 9M23 9M24 2024F -2027F2025F 2025F 2018 2019 2020 2021 2022 2023 9M23 9M24 2024F -2027F2025F 2025F 集成电路和电器：由于行业向上循环和建立生产基地的投资，生产和出口将逐渐增加。 8M24 □集成电路（IC）：产量和出口额分别同比下降22.5%和15.9%。由于全球经济不确定性，采购恢复延迟 地缘政治冲突、贸易紧张局势和技术壁垒，特别是美国和中国（可能会继续压制依赖集成电路的行业的需求）， 此外，来自中国过剩出口产品的竞争。尽管全球集成电路产业进入上行周期，泰国的集成电路对主要市场（包括美国和中国）的出口分别同比下降了39.3%和10.6%。2024年全年，集成电路的生产和出口价值预计分别下降-19.0%和-13.0%。 家用电器：国内销售同比增长1.5%由EasyE-Receipt方案支持1/□并且异常炎热的天气使空调销量同比增长11.4%。然而，高额家庭债务和生活成本的压力导致某些家电产品销量下 降，例如冰箱（同比下降-7.1%）、电饭煲（同比下降-5.9%）和洗衣机（同比下降-9.1%）。同时，出口价值持续同比下降1.5%由于全球经济持续存在不确定性，能源成本居高不下。对于整个2024年，国内销售额预计将增长1.5-2.5%，而出口值预计将同比下降0.5%至1.5%。 2025-2027展望 □集成电路：产量和出口将分别同比增长10.0-15.0%和6.5-7.5%，由以下因素驱动：(i)恢复集成电路的全球需求，预计从2024年起每年增长5.8%。 2033年（优先研究，2024年），特别是在高密度互连和柔性PCB领域；(ii)个人电脑和智能手机的上行周期（高盛，2024年）；(iii)全球对电动汽车的需求不断增长，预计2024-2030年将以18.2%的年增长率增长（国际能源署，2024年）；以及(iv)对智能电子和中间电子元件的投资增加，特别是由于生产基地从中国转移。 □家用电器：国内销售和出口值预计同比增长1.5-2.0%,由(i)经济、旅游业和房地产业务的复苏；(ii)中高收入消费者对高端家电需求的增长；(iii)新冠疫情危机后家电更新的新周期；(iv)贸易伙伴国家经济的逐步复苏以及生活成本逐渐下降的趋势所推动。 制造业生产指数(MPI)和集成电路出口 精选电器国内销售 家用电器出口 指数（2021=100） MPI导出（右侧） 美元，米 单位，m空调 压缩机 美元，米电器 %同比(RHS)8M2%4年同比25 2016 2017 M214222000221248F2200213982M02308202 20252F0-27F2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 8M23 8M24 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 8M23 2024F -2027F2025F2025F 125 12,000 10.0冰箱 大米煮熟 20151050 洗衣机 40,000 -5 100 30,000 6,000 5.0 20,000 75 10,000 50 0 0.0 0 来源：OIE、MOC、Gartner、KrungsriResearch的预测 注意：1/在2024年1月1日至2月15日期间，对最高50,000泰铢的购买提供税收返还 5 数字服务和软件：收入增长将通过数据驱动策略得到提升商业部门，在云基础设施和数据中心投资增加。 □2024年，数字服务、软件和数字内容的总营收预计将增长12.0-12.5%。从2023年的9.8%上升。数字服务收入将增长14.5-15.0%（与2023年的9.3%相比），其中60%来自最后一公里配送和在线零售，尽管竞争加剧，因此增长缓慢。高速增长领域包括电子旅游平台（受旅游复苏推动）、教育科技（再培训/技能提升需求）和医疗科技（扩展先进的医疗可穿戴设备，其增长平均为60-70%）。软件业务预计2024年将增长10.0-10.5%（较2023年的12.8%有所下降），主要受到云数据库中人工智能应用和专注于数据安全的新软件的推动。中小企业在定制网站解决方案方面的投资增加也在促进增长。同时，数字内容预计将反弹 2024年增长5.0-5.5%（2023年仅增长+0.01%），由动画和角色行业推动，得益于促销活动的激增，与持续的增长保持一致 商业和旅游业。新游戏程序的收入也在复苏，随着智能设备和云系统能力的提高。 □2025年至2027年期间，总收入预计每年将增长9.0-9.5%with数字服务收入预计每年将增长9.5-10.0%，与消费者日益偏爱在线交易以及一站式服务平台进一步发展的趋势一致。泰国零售、交通和在线媒体相关的数字服务市场价值预计将在2025年至2027年间平均每年增长15.3%（E-conomySEA2023报告）。软件业务收入预计将增长9.0-9.5%， 由对云系统和数据中心的投资增加所推动，这些系统支持更高效、更具成本效益的基于互联网的软件服务，与企业将数据作为其战略关键驱动力的关注相一致。同时，数字内容预 计将恢复到4.0-4.5%。 游戏行业由于云游戏平台兼容各种设备的新游戏格式的发展而显示出增长势头。此外， 动画和角色片