基金行业2024年10月展望：组合卫星仓位权益资产占比提升，月内关注增量财政政策

近期行业思考

1. 指数基金对冲机会：市场行情一般阶段，购买上证综指指数基金进行对冲效果直接、性价比较高；市场进入右侧阶段，前期超跌、偏中小创的指数基金弹性更大。需考虑大级别主线领域、中长期确定性行业、蓝筹白马消费医药在本轮行情中的表现、首轮行情过后指数与主动品种的选择等问题。
2. 债基表现对比：本轮债基承压明显，中长期纯债型基金、短期纯债型基金、混合债券型一级基金在924-1009期间的业绩中值及最大回撤中值均显著大于2022年12月对应债基的调整幅度，但负反馈效应相对更轻，配置时点不算差。
3. 可转债基滞涨：0924-1009，可转债指数上涨超25%，但可转债基净值增幅普遍不及指数，主要因正股传导时间差、配置调仓节奏差异、纯债行情波动。兼具攻守弹性的转债品种配置价值提升。
4. 原油基金跟踪：9月10日以来国际原油价格涨幅超11%，但原油基金净值几乎未增长，主要因美元计价、人民币快速升值。原油基金品种选择需考虑油价趋势、汇率稳定性、申购状态等，优选跟踪原油价格走势或波动回撤与业绩平衡的品种。
5. 增量财政政策关注：短期市场震荡，资金获利了结，政策包新工具效应待观察，重点关注增量财政政策的规模、用途、出台时点及配合效果。

基金重点池更新及组合运作

1. 重点池新增7只基金：易方达蓝筹精选、南方昌元可转债A、光大添益A、消费龙头LOF、华安创业板50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏恒生科技ETF。
2. 组合运作跟踪：采用“核心+卫星”配置，核心仓位80%-90%，卫星仓位跟踪主题和择时机会。9月以来减持黄金ETF联接基金，增持创业板50和恒生科技ETF联接基金，货币基金权重降低。
3. 组合业绩：年初以来，月报组合收益率+10.00%，积极组合+6.05%，稳健组合+8.57%，保守组合+5.40%。考虑交易费率后，积极组合收益率低于行业中值，组合锐度有待提升。后续将优化组合管理。

风险提示

历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能无法完全收回本金；经济、政策等因素可能造成市场风险，影响基金收益水平。