钢研高纳2024年实现营业收入35.24亿元,同比增长3.40%,归母净利润2.49亿元,同比下降22.08%。业绩下滑主要受原材料价格波动导致成本增加、产品价格调整、市场竞争加剧、人力成本上升及研发投入等多重因素影响。公司持续在高温合金领域积累,已形成“七市十厂”产业布局,具备年产5000吨航空航天用高温合金母合金及精铸件、1000余吨变形合金原材料和10000余件盘环类锻件的生产能力,掌握多种新型合金制品的生产技术,产品涵盖铸造、变形及新型合金制品。公司战略聚焦深耕镍基高温合金,拓展铝、镁、钛铸锻件业务,完善产业布局,提升技术品质,以满足航空航天等领域需求。未来将加大研发投入,加强与高校、科研机构合作,提升自主创新能力,打破国外垄断,并借助“一带一路”等机遇拓展海外市场。盈利预测下调,预计2025-2026年归母净利润分别为2.65/3.29亿元,对应PE分别为45/37/32倍,维持“买入”评级。主要风险包括新产品拓展不及预期、原材料价格波动、技术创新风险及宏观政策风险。