市场展望——2023年10月12日

2023年10月12日 目录 芝加哥商品交易所市场新闻..................................................................................................2 CBOT十二月玉米期货.............................................................................................................4 美国天气/作物进展................................................................................................................6 美国出口统计............................................................................................................................7 FOB......................................................................................................................................................8 酿酒废粕（DDGS）.....................................................................................10 国家新闻.....................................................................................................................................11 海运市场和价差..................................................................................................12 海运评论...................................................................................................................13 展望：玉米期货本周上涨4美分（0.8%），此前一周初交易清淡导致价格在周四WASDE引发的反弹前走低。WASDE的报告出乎市场预期，因为美国农业部将美国玉米产量、生产和期末库存前景下调幅度超过分析师预期。此外，该机构还将全球玉米供应和期末库存下调幅度超过预期。10月报告的主要影响是美国和全球玉米供应趋紧，市场正进入一个更加支持价格的环境。 10月份WASDE报告的主要数据是玉米产量预测，因为预测前的预期大相径庭，一些分析师预期产量增加，而另一些分析师则预测小幅削减。美国农业部预测2023年美国玉米产量为10.86吨/公顷（173.0蒲式耳/英亩），比9月份预测低0.5%。美国农业部没有调整收获面积预测（尽管未来报告可能会调整），较低的产量将使2023年产量预期减少178万吨（7000万蒲式耳）。预计美国2023年产量为3826.5万吨（150.64亿蒲式耳），比2022年增长9.8%。 在资产负债表的需求侧，美国农业部略微下调了饲料和残余使用量，并将出口预测减少了640千吨（2500万蒲式耳），现在的预测值达到51.44百万吨（20.25亿蒲式耳）。总的来说，供应削减量大于需求减少量，导致2023/24年度结束时的库存为53.62百万吨（21.11亿蒲式耳），比 九月预估。期末库存与使用比率现处于14.7%，较九月预估有所下降，但为四年最高。美国农业部将其玉米价格展望上调了1%，至每吨194.87美元（每蒲式耳4.95美元）。 在世界资产负债表中，美国农业部略微上调了生产前景，阿根廷、欧盟和巴拉圭的增长抵消了美国产量下降。美国农业部下调了世界开局库存和进口量，并提高了饲料和残余使用以及世界出口的预测。全球玉米消费预计从2022/23年度增加2.6%。世界期末库存下调0.5%至2023/24年度的312.4百万吨，期末库存与消费比率为22.5%，与过去三年持平。 本周的美国每周出口销售报告由于周一的美国联邦假日而推迟一天，但每周出口检验报告显示有550万吨的出货量。这一数量较前一周有所下降，但截至今年为止的出货量达到3240万吨，同比增长14%。高粱出口检验量较前一周下降8%，至56.7万吨，但截至今年为止的出货量同比增长191%，达到303.8万吨。 在周二，美国农业部表示，2023年美国玉米作物中有89%被评为成熟，迄今为止已有34%被收割。这两个数字略高于五年平均水平，而条件评级（53%良好/优秀）则比正常水平低7个百分点。本周末收割将面临一些挑战，因为中西部部分地区预报有雨和强风，但在6-14天的预报中，天气展望将再次转向干燥和晴朗。在北部平原和大湖州的未成熟作物中存在一些霜冻/冻结风险，但目前分析师和市场对此表示出很少的担忧。 技术上，玉米市场仍然在4.80美元的支撑位和5.00美元的阻力位之间波动，并违背了其通常在10月初出现的季节性下跌模式。今年的收获低点似乎是在9月份形成的，市场比以往更早地开始了其季节性的上涨走势。10月份的WASDE报告引发了价格行动，形成了图表上的牛市外日形态，这可能会促使基金减少其大量空头头寸。商业交易者净持玉米期货多头，这通常被视为一个看涨的发展。 美国天气/作物进展 美国干旱监测气象预报：在未来五天（2023年10月12日至16日），一个强烈的低压系统预计将从落基山脉和中部大平原向东移动至中西部和中部阿巴拉契亚山脉。伴随这个表面低压的可能会有一片大范围的降水（1至3英寸）。10月12日，一个强烈的中层低压预计将给怀俄明州的高海拔地区带来大雪（6至12英寸）。预计到10月13日，低压系统将在给东南部部分地区带来广泛降水后，向东南部海域移动。田纳西河谷预计将持续干燥天气，而南部大平原的天气则更为干燥。预计太平洋西北沿海地区将会有轻度到中度的降水。 气候预测中心的6-10天展望（有效日期：2023年10月17-21日）显示，美国大部分地区可能将出现接近或低于正常水平的降水，而在阿拉斯加东南部则有可能是高于正常水平的降水。西部和从大平原北部到中部的地区预计将出现高于正常温度的可能性，而中大西洋和东南部则可能出现低于正常温度的情况。 请点击此链接查看当前的美国和国际天气模式及未来展望：气象与作物公报。 注意：由于美国联邦假日，10月9日星期一，本周的出口销售报告将推迟至2023年10月13日（星期五）发布。下周将提供更新后的出口统计数据。市场观点报告。 酒糟干燥副产品（DDGS） DDGS 评论本周DDGS价格走弱，因为乙醇加工和DDGS产量持续高于去年同期10-15%。此外，本周初大豆粉市场的弱势和玉米期货的压力也有助于推动价格下跌。国内对DDGS的需求开始回升，饲料养殖户正在预订较冷月份的提前需求，届时饲料消费将增加。 DDGS/现金玉米比率为1.23，低于上周，但仍然高于三年平均水平的1.02。上周DDGS/豆粕比率为0.50，与前一周相比有所下降，与三年平均水平相符。 本周通过铁路运输至美国关键位置的DDGS（玉米酒糟）价格下跌6美元/吨，延续了上周的弱势，因为铁路公司降低价格以应对需求清淡。本周驳船CIF新奥尔良DDGS报价下跌16美元/吨，因为驳船运费从最近的上涨中回落。驳船CIF新奥尔良DDGS的现货报价平均为239美元/吨，12月和1月的持仓成本为1美元。11月份的离岸价格下跌10美元/吨至252美元，而12月和1月的报价下跌8美元。最后，由于美国DDGS市场和海洋运费价值的双重回落，运往东南亚的40英尺集装箱报价下跌6美元/吨。 国家新闻 国家机构ONAB以11月交货期为条件招标120万吨玉米。（农情普查）阿尔及利亚 巴西玉米出口在10月取得了强劲的开局，但由于亚马逊北部流域干旱导致的水位下降和更高的相关运费，航运面临风险。Conab对2023/24年度的预测显示，玉米产量为119.4百万吨，较2022/23年度创纪录的131.9百万吨下降9.47%。由于干旱和豆类更好的回报率，玉米种植面积减少。夏季作物玉米种植面积达到26.8%。（路透社；AgriCensus） 欧盟: 法国农业市场与食品管理局（FranceAgriMer）报告称，至10月2日，27%的大麦作物已收获。该机构预计由于来自中国的需求增加，大麦出口量将更高。Agrest预计大麦产量将超过预期。（路透社；农业普查） 俄罗斯10月11日至17日的出口关税对玉米上调了1.78%，达到每吨31.20美元，但对大麦下调了-1.24%，至每吨11.65美元。（路透社） 韩国FLC通过私人交易购买了130 KMT的大豆。货物将通过两批各约65 KMT的运输交付，并将于1月份到达。MFG分两批购买了136 KMT的大豆，交付时间为2月份。KFA购买了69 KMT的大豆，交付时间为1月份。NOFI对138 KMT的大豆进行了投标，交付时间计划在2月，并从Olam购买了136 KMT。（路透社；AgriCensus） 海洋货运评论 交通与出口报告：Jay O’Neil，O’Neil 商品咨询干散货市场在维持反弹的努力中继续挣扎。自由销售纸浆卖方出现，抑制了看涨情绪，并使市场在周内略有下跌。 货运期货的前景曲线图表呈倒置状态，显示对中国经济复苏和增加货运需求的预期存在悲观情绪。巴拿马运河和密西西比河的水问题持续存在。船主们预计运河通行和等待时间将持续到2024年第一季度的10天左右。密西西比河的水位、驳船吃水深度以及收获物流问题仍然亟待解决。