1、基本面：外盘镍和不锈钢价格均出现回落调整，不锈钢表现偏弱。镍铁价格回落导致成本线下降，交易所仓单流入现货市场，供应或增强。新能源产业链数据良好，对中期预期积极，但精炼镍过剩格局不变，整体偏空。
2、基差：沪镍现货基差为685，偏多；不锈钢平均基差为1022.5，偏多。
3、库存：LME镍库存减少2178吨至204252吨，沪镍上交所仓单增加48吨至25336吨，均偏空；不锈钢上交所仓单减少2397吨至173170吨，偏空。
4、盘面：沪镍主力收盘价在20均线以上但均线向下，中性；不锈钢主力收盘价在20均线以下且均线向下，偏空。
5、主力持仓：沪镍主力持仓净空且空减，偏空；不锈钢主力持仓未明确提及。
6、结论：沪镍2505震荡运行，不锈钢2506震荡偏弱运行。
7、多空因素：利多包括新能源汽车数据良好、镍矿镍铁价格坚挺；利空包括国内产量同比大幅上升、需求无增长点，长期过剩格局不变。
8、关键数据：
- 沪镍现货价126925元/吨，基差685；伦镍电价15575美元/吨，库存减少2178吨。
- 不锈钢现货平均价13812.5元/吨，基差1022.5；上交所仓单减少2397吨。
- 镍矿CIF Ni1.5%为6160美元/吨，Ni0.9%为3150美元/吨；镍铁高镍8-12%为9749元/镍点，低镍2以下为3500元/吨。
- 不锈钢库存：无锡64.72万吨，佛山33.89万吨，全国108.67万吨（环比上升0.23万吨）。
9、生产成本：冷轧不锈钢304系传统成本13474-13679元/吨，低镍+纯镍成本略高。镍进口成本折算为127113元/吨。
