2025年一季报点评：25Q1业绩企稳，看好年内新品放量拉动增长

核心结论

汇顶科技（603160.SH）2025年一季报显示，公司业绩企稳，期内实现营收10.6亿元，同比-12.6%；归母净利润2.0亿元，同比+20.3%。收入下滑主要受Q1传统淡季及终端客户备货节奏变化影响，利润端则主要得益于出售DCT投资收益增加。扣除非经常性损益后，归母净利润同比-10.6%。公司多元化布局拓展成长新空间，超声波指纹传感器、新一代屏下光线传感器、NFC/eSE芯片等产品在多个品牌客户实现大规模商用，未来在机器人、VR/AR等领域潜力巨大。

关键数据

• 2025年一季度业绩：营收10.6亿元（同比-12.6%），归母净利润2.0亿元（同比+20.3%），扣非归母净利润1.3亿元（同比-10.6%），毛利率43.3%，净利率18.4%。
• 主要产品出货量：超声波指纹传感器24年出货量超800万颗，新一代屏下光线传感器24年出货量约500万颗，NFC/eSE芯片24年出货量约300万颗。
• 未来业绩预测：预计2025-2027年营收分别为52.91、62.17、84.50亿元，归母净利润分别为8.50、10.49、12.00亿元。

研究结论

汇顶科技触控与指纹产品优势稳固，通过“内生+外延”向全球领先的综合型IC设计公司迈进。公司多元化布局拓展成长新空间，新产品放量将拉动收入增长。维持“买入”评级，看好公司未来业务拓展及业绩增长。风险提示包括行业波动风险、市场竞争加剧风险、原材料及代工风险等。