聚酯产业链日度策略报告

2025-04-22 俞杨烽方正中期期货 Hallam贾文强

行情复盘：期货市场下跌，PX2509收于6050元/吨，PTA2509收于4306元/吨，EG2505收于4180元/吨。现货市场，PX价格下滑，PTA现货商谈氛围一般，乙二醇内盘重心窄幅调整。
重要资讯：
- 原油：美国制裁伊朗油轮，欧佩克收到产油补偿计划，油价回涨，但反弹空间有限。
- PX：装置检修增加，开工率73.4%，部分装置动态包括镇海炼化、彭州石化、青岛丽东等。
- PTA：部分装置重启，开工率75.4%，东北某装置计划检修，福建百宏重启，逸盛大连推迟重启。
- 乙二醇：进入检修季，开工率65.32%，装置动态包括镇海炼化、中石化武汉、天津石化等，华东港口库存77.5万吨，维持窄幅震荡。
市场逻辑：PX检修增加但下游PTA检修也较集中，终端负反馈持续增加，价格延续偏弱走势；PTA供需去库但供应充足，终端负反馈增强，价格弱势难改；乙二醇开工下滑使供需面趋于改善，但成本偏弱及终端需求负反馈持续，价格承压偏弱。
交易策略：建议逢高做空PX（支撑位5300-5500，压力位6400-6500）、PTA（支撑位4000-4100，压力位4700-4800）和乙二醇（支撑位3800-3900，压力位4400-4500），关注关税政策和成本走势。

行情复盘：期货市场窄幅震荡，PF2506收于5982元/吨，PR2506收于5612元/吨。现货市场，4D直纺涤短纤产销走弱，华东水瓶片现货价5602元/吨，市场成交清淡。
重要资讯：
- 短纤：开工率88.9%，安徽某装置计划重启，苏北某装置减产，工厂库存15.3天，涤纱开机率67%，成品库存23.5天。
- 瓶片：开工率85.0%，装置陆续重启，需求方面下游需求一般。
市场逻辑：短纤上游利润让渡下加工费维持较高水平，但终端负反馈和库存偏高，负荷逐步下降，价格承压下降；瓶片受关税影响有限，供需偏宽松，开工恢复至中性偏高水平及成本偏弱，价格承压。
交易策略：建议逢高做空短纤（支撑位5500-5600，压力位6600-6700）和瓶片（支撑位5100-5200，压力位6000-6100），关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。