苯乙烯周度报告

回顾周期：周度 撰写时间：2025年4月21日 研究员：何宁咨询证号：Z0001219 苯乙烯周度报告 一、原油及成本端情况 1、原油价格波动与地缘风险 近期国际油价受到多重因素扰动，中东地缘局势紧张及美国库存下降，推动油价震荡上行。 OPEC+减产执行力度超预期，叠加美国战略补库预期，原油成本端对化工品形成支撑。不过，市场对美联储降息预期弱化及全球制造业需求疲软仍构成宏观压制。 图片来源：国金期货行情软件 2、纯苯价格弱势拖累苯乙烯 纯苯作为苯乙烯主要原料，本周华东市场价格环比小幅下跌，主因进口量持续高 位（韩国出口至中国纯苯量创新高）及国内检修季供应收缩力度有限。但纯苯港口库存仍处低位（华东港口库存12.1万吨，创今年内库存新低），短期下方空间受限。 苯乙烯非一体化装置利润虽小幅修复，但仍处于历史低位，成本端对苯乙烯价格形成弱支撑。 二、下游3S需求分析 图片来源：国金期货数据宝 EPS：本周开工率环比+11.98%至59.07%，部分区域需求季节性回升，但整体仍受制于终端家电行业订单增速放缓。 PS：开工率环比-0.3%至60.8%，利润处于历史低位，企业主动降负荷以缓解库存压力。 ABS：开工率环比-0.66%至66.99%，受出口受阻及国内家电“以旧换新”政策拉动有限影响，需求端缺乏亮点。 三大下游成品库存均处于近五年高位，企业以刚需采购为主，新订单成交清淡。 ABS亏损扩大至500元/吨以上，PS利润进一步压缩，产业链负反馈风险加剧。 三、苯乙烯供需与库存 1、供应收缩预期增强 本周苯乙烯产量环比下降2.43%至30.58万吨，产能利用率降至66.77%。万华、浙石化等装置计划4月底至5月初重启，但短期检修集中（如揭阳80万吨装置短停）支撑供应端收缩。 2、港口去库持续 华东港口库存为8.65万吨，华南港口库存环比下降25.71%至2.6万吨。国内工厂库存量21.85万吨。随着检修落地，未来去库节奏或放缓。 3、盘面上看，统计周期内苯乙烯加权持仓量增加3.7万余手，区间下跌1.44%，区间振幅3.86%。成交量较上周有所下降。 四、后市展望 目前苯乙烯市场呈现供需双弱格局，成本端支撑有限，下游需求分化明显。建议关注原油波动、纯苯进口节奏及装置检修进展，需警惕产业链利润传导压力。盘面上 持仓量未见大幅流入，多空矛盾较前期有所缓解，预计短期将维持区间震荡。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。