铜期货日报

行业铜期货日报 2025年4月22日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 沪铜增仓上行，盘面价差走阔至百元上方，现货升水扩大至175，主因国内周末大幅去库3.69万吨，现货市场到货少但下游消费尚可，现货市场趋紧带动期现价差走阔，同时国内废铜供应也在下降，中美贸易紧张正影响中国废铜进口，3月废铜进口同比下降13%，后续进口废铜预计还将继续下降，部分废铜消费将转向精铜，叠加全球铜货源向COMEX市场转移，国内进口精铜的补充下降也将继续带动国内库存持续回落，国内现货市场对铜价转支撑。宏观面，在特朗普多次放话施压鲍威尔降息后，对冲基金正在大举抛售美元，美元指数开启新一轮下跌，利多基本金属，预计铜价将进一步上行。 二、行业要闻 1.外媒4月17日消息，美国林务局周四表示，将批准力拓和必和必拓在亚利桑那州建造铜矿所需的一项有争议的土地置换。美洲原住民部落表示，该铜矿将破坏一处具有文化和宗教价值的遗址。美国林务局表示，将在60天内重新发布Resolution铜矿项目土地置换所需的环境报告。该机构还补充说，如果美国最高法院同意审理一起相关的长期案件，它可能会暂停土地置换。 2.外媒4月17日消息，中矿资源集团（Sinomine Resource Group）周四在微信上发布消息称，该公司计划于2026年9月在其位于赞比亚中央省蒙布瓦区（Mumbwa district）的Kitumba铜矿开始铜生产。中矿集团计划向该项目投资5.6亿美元，该公司周一表示，并表示已于周一启动了该项目的剥离工作，即移除地表土壤和岩石。 3.4月17日（周四），花旗已缓和了其对短期铜价看跌的预期，上调三个月价格目标至每吨8,800美元。此前该行对铜价的预估为每吨8,000美元。不过， 花旗分析师现在认为，未来三个月的“看跌风险”将有所降低，原因有几个因素，包括美国囤积废钢导致废钢市场持续吃紧等。花旗在本周的报告中指出：“所有这些都表明，到2025年第二季度，铜价将以更缓慢的速度下跌，而不是我们此前预期的更深、更快的投资者抛售，基金仍处于净看涨状态。”至于本季度，该投行预估铜价平均为每吨9,000美元。中期来看，花旗的看跌预期保持不变，因美国关税政策导致实物铜消费量和制造业和活动放缓。 3.【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com