玻璃纯碱周报：玻璃：库存去化偏慢，近月弱势延续 纯碱：短期震荡，轻仓观望

纯碱

• 供应：上周纯碱产量75.56万吨，环比+2.37%；开工率89.50%，环比+1.45%。库存171.13万吨，环比+1.08%。
• 需求：上周纯碱企业出货量73.73万吨，环比-1.18%；产销率97.58%，环比+3.56%。2月净出口增加。
• 价格：现货偏弱，轻重碱价差持稳。期货震荡，主力SA2509收盘价1324（-46），5-9价差-38（+5），近月05合约基差+145（+22）。
• 成本利润：联碱法利润154.1元/吨（-10），氨碱法利润-60.75元/吨（+25.94），整体持稳。
• 策略：短期检修计划有限，供应高位，下游按需为主，库存压力存，供需过剩格局未改变，空单轻仓操作或观望。
• 风险点：海外出口量下滑，碱厂投产增加。

玻璃

• 供应：上周浮法玻璃在产日产量15.85万吨，环比持平；开工率75.66%，环比+0.24%。冷修复产缓慢。
• 需求：深加工企业订单天数9.3天，较上期+1.1。地产复苏减弱，1-3月竣工端同比-14.3%，新开工同比-24.4%。3月汽车产销环比、同比均有所增长。
• 库存：上周全国浮法玻璃样本企业总库存6507.8万重箱，环比-0.19%。
• 价格：现货价格持稳。期货下跌，主力2509收于1122（-86），5-9价差-38（+24），近月05基差+136（+62）。
• 成本利润：煤制气制浮法玻璃利润+128.69元/吨（+11.41），天然气制浮法玻璃利润-166.85元/吨（+9.28），石油焦制浮法玻璃利润-4.06元/吨（-30），行业利润短期变化不大。
• 策略：下游部分补库，近月减仓较快，现实较弱，预期稍强。
• 风险点：玻璃产销变动，玻璃产线变动，地产实际需求变化。