玻璃纯碱周报：玻璃：库存去化，移仓或将开始 纯碱：短期震荡，长期压力仍大

纯碱

• 供应：上周纯碱产量65.23万吨，环比下降0.86%，开工率77.85%，环比下降3.25%。轻重碱库存均略有减少。
• 需求：上周纯碱企业出货量72.69万吨，环比增加0.60%，产销率为106.98%，环比增加3.44%。下游需求略有转弱，浮法玻璃预期略有增量，光伏玻璃有减量预期。2月净出口增加。
• 价格：现货价格持稳，轻重碱价差持稳。期货价格短期震荡，主力SA2505收盘价1410，5-9价差-51，主力05合约基差+108。
• 成本利润：联碱法利润259.1元/吨，氨碱法利润-52.33元/吨，整体持稳。
• 策略：供应端有望增加，下游刚需略有增加，但投机需求有限，总体库存压力犹存，行业供需格局未改变。短期盘面情绪有所改善，但预计纯碱难有上行驱动。
• 风险点：海外出口量可能下滑，碱厂投产可能增加。

玻璃

• 供应：上周浮法玻璃在产日产量15.85万吨，环比下降0.44%，开工率75.85%，环比下降0.58%。冷修复产，但在产产线仍占多数。
• 需求：深加工企业订单天数8天，较上期增加。钢化企业复产较慢。房地产尾端复苏态势减弱，1-2月竣工端累计同比-15.6%，新开工累计同比-29.6%。汽车产销同比分别增长39.64%和39.41%。
• 库存：上周全国浮法玻璃样本企业总库存6946万重箱，环比下降1.13%。
• 价格：现货价格稳中略涨，武汉长利5mm玻璃出厂价1180，沙河安全5mm玻璃出厂价1168。期货价格短期震荡，主力2505收于1173，5-9价差-61，主力05基差+7。
• 成本利润：煤制气制浮法玻璃利润+59.8元/吨，天然气制浮法玻璃利润-188.74元/吨，石油焦制浮法玻璃利润-50.24元/吨，行业利润短期下滑。
• 策略：下游新一轮补库或有所启动，盘面近月空单开始离场，后期关注政策刺激力度对补库脉冲的影响。
• 风险点：玻璃产销变动和短期玻璃产线变动，下游地产的实际需求变化。