光伏行业周报（第4期）：产业链报价松动，重视BC技术变化

光伏周报（第4期20250414-20250420）：产业链报价松动，重视BC技术变化 报告摘要 ⚫周观点：产业链报价松动，DBC3.0电池效率突破27.1% 光伏行业本周我们的观点如下： 产业链报价加速下行，多晶硅主力合约价格逐步逼近主流现金成本。随着备货收尾，产业链报价加速松动，在下游市场价格较大辐跌价影响+部分头部硅料企业对外出货意向增高，多晶硅主力合约价格加速下跌，逼近主流现金成本。短期对于2025年下半年较为悲观预期正逐步反应，随着报价持续下行，多晶硅行业自律减产有望逐步形成价格支撑。 ◼子行业评级 近一周定标中标均价约0.73元/W，中标总采购容量为952.27MW。根据SMM统计，近一周定标中标均价约0.73元/瓦。2025年4月7日至2025年4月13日,包括隆基绿能科技股份有限公司、正泰新能科技股份有限公司、晶澳太阳能科技股份有限公司等多家企业中标光伏组件项目标段共40项，其中披露装机容量项目共22项。本周采购定标组件型号包括N型Topcon光伏组件、轻质柔性组件等。常规晶硅组件的中标价格分布区间集中0.66-0.93元/瓦，轻质柔性组件的价格为1.18元/瓦；单周加权均价为0.73元/瓦，与上周相比上升0.01元/瓦；中标总采购容量为952.27MW，相比上周减少1654.66 MW。 电站设备Ⅱ无评级电气设备无评级电源设备无评级新 能 源 动 力系统无评级 相关研究报告 <<新能源+AI周报（第5期20250413-20250419）：重视欧洲市场机会，动力储能安全要求提升>>--2025-04-21<<【太平洋新能源】光伏周报（第3期20250407-20250413）：备货收尾产业链报价松动，中国电建51GW光伏组件集采终止>>--2025-04-15<<成长有望超预期，调整带来布局机会>>--2025-04-14 DBC 3.0电池效率突破27.1%，平煤隆基BC电池技改项目将开启设备入场。基于TOPCon 5.0的隧穿层技术并融合了全接触钝化方案，一道新能DBC 3.0电池效率超过27.1%，开路电压达到747mV,其DBC组件功率达到670W，效率突破24.2%。在降本方面，采用贱金属材料等替代传统的银浆材料，并结合先进工艺，在保证电池性能的同时，大幅降低了原材料成本。平煤隆基BC电池技改进入攻坚期，车间、动力改造工程已完成55%，主设备招标工作全部完成，预计5月上旬开启工艺设备搬入，5月底实现动力系统联动调试，6月初实现产品首片下线。项目建成后，相关电池产品转换效率最高可达27.81%，相比其他产品有1.5%的绝对效率代差。 证券分析师：刘强电话：E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：钟欣材电话：E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524110004 产业链报价：产业链报价下探 行业跟踪：近一周定标中标均价约0.73元/瓦，DBC 3.0电池效率突破27.1% 公司跟踪：横店东磁、钧达股份等公布2025年一季报风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 目录 一、产业链报价：产业链报价下探....................................................5二、行业新闻：近一周定标中标均价约0.73元/瓦，DBC 3.0电池效率突破27.1%............9三、公司新闻跟踪：横店东磁、钧达股份等公布2025年一季报...........................13 图表目录 图表1：多晶硅致密料价格暂稳.........................................................9图表2：P型硅片报价暂稳.............................................................9图表3：电池片报价松动...............................................................9图表4：组件价格松动.................................................................9 一、产业链报价：产业链报价下探 综述：根据Infolink和TrendForce的报价数据，光伏产业链的供需失衡逐渐显现，导致硅片、电池片和组件价格持续下探。硅料价格也开始走弱，整体市场面临一定的下行压力。 （1）硅料：硅料价格目前保持相对稳定，但随着市场供需失衡的加剧，预计未来价格将继续下滑。国产块料价格集中在每公斤38-42元人民币，主流厂家的交割价格在每公斤40-42元人民币。海外硅料厂家报价开始下滑，带动市场整体价格重心下移。下游需求有所退坡，但拉晶厂家凭借手中的硅料库存，价格重心仅略微下移。本周，N型复投和致密硅料均价保持稳定，但下游需求支撑松动，对价格形成持续冲击。 （2）硅片：硅片价格随着终端需求的下滑而快速下降。183N、210RN和210N硅片的成交价格分别为每片1.2元、1.45元和1.55元人民币，且预计价格将持续下行。多规格硅片价格松动，市场氛围较为惨淡，部分大厂因需求萎缩而暂缓拿货。硅片市场的价格下行反映了供过于求的现象，且随着成交价格的下降，供需失衡的情况可能会进一步加剧。本周，N型各规格硅片全线下滑，头部厂商有挺价倾向，但中尾部厂商现金流脆弱，出现恐慌性跌价（5分/片）抛货。目前，去库过程受阻，转而垒库，电池价格尚未企稳，硅片价格或将继续回吐前期涨幅，除非5月自律联盟强力管控产出，调整下游排产，以稳定供需关系。 （3）电池片：电池片价格出现下滑，尤其是182P、183N、210RN和210N规格的电池片。182P电池片的均价下滑至每瓦0.30元人民币，183N和210RN电池片的价格也有所下降。电池片环节的高稼动率和需求的退坡是导致价格下跌的主要原因，且预计未来价格将继续下行。电池片库存逐步积累，厂家间的博弈进一步推动价格下跌，市场预期价格将在四月底前再度下探。 （4）组件：组件价格开始下滑，随着供应链转折的到来，价格预期将继续下行。前期分布式项目报价约为0.78-0.8元人民币，集中式项目价格约为0.67-0.71元人民币。组件前期分布式项目报价开始下滑，小型分销商也开始不堪先前囤货。组件库存已达到健康水平，随着需求的观望，价格可能将持续下行。本周，中国区集中式项目182-210mm TOPCon组件报价企稳，集中式价格均价企稳在0.69元/W，分布式均价周内下跌至0.730元/W。双面M10-TOPCon：头部厂商报价区间在0.66-0.75元/W；双面G12-HJT：主流厂商报价集中在0.69-0.78元/W。TOPCon低功率段组件价格回探至0.70元/W以内，厂商频繁报降，以防止库存积压。 （5）光伏玻璃：本周光伏玻璃价格保持不变。近期玻璃厂家出货放缓，加之部分新窑炉达产，局部供应量略有增加，库存呈现上升趋势。下周来看，需求支撑略显一般，预计市场整体交投较为平淡。价格方面，主流价格暂时稳定，但不排除部分厂家为出货而让利的可能。 （6）胶膜：本周EVA粒子价格保持不变。市场现货货源依旧不多，对现货价格形成一定支撑。下游企业刚需补仓，囤货意向不高，对高价货源稍显抵触，制约了市场交投气氛。综合驱动因素分析，预计近期EVA价格将保持高位整理。 资料来源：PVinfolink，太平洋证券整理 资料来源：PVinfolink，太平洋证券整理 资料来源：PVinfolink，太平洋证券整理 资料来源：PVinfolink，太平洋证券整理 二、行业新闻：近一周定标中标均价约0.73元/瓦，DBC 3.0电池效率突破27.1% 【单周定标统计，中标均价0.73元/瓦】2025年4月7日至2025年4月13日,当周SMM统计国内包括隆基绿能科技股份有限公司、正泰新能科技股份有限公司、晶澳太阳能科技股份有限公司等多家企业中标光伏组件项目标段共40项，其中披露装机容量项目共22项。本周采购定标组件型号包括N型Topcon光伏组件、轻质柔性组件等。常规晶硅组件的中标价格分布区间集中0.66-0.93元/瓦，轻质柔性组件的价格为1.18元/瓦；单周加权均价为0.73元/瓦，与上周相比上升0.01元/瓦；中标总采购容量为952.27MW，相比上周减少1654.66 MW。 统计当周明确标明采购N型组件的总容量约833.76MW，占比87.56%。 统计当周主要中标信息： 1、国家电投集团安徽电力有限公司2025年第2批招标（铜陵精迅大客户绿能供应示范项目轻质柔性组件）采购项目，该项目拟采购总装机容量为2.98MW、功率为650W的轻质柔性组件。上海品诚晶曜光伏科技有限公司以1.18元/W的价格中标。 2、益阳市大通湖区河坝镇渔光互补光伏发电项目光伏组件设备采购（第二次）采购项目，该项目拟采购总装机容量为108.55MW、功率为620W的高效单晶硅双面组件。晶澳太阳能科技股份有限公司以0.725元/W的价格为第一中标候选人。 （SMM光伏视界：http://u5a.cn/u9J36） 【4.17：电池价格进入下行通道，玻璃库存小幅增加】 电池片 【价格】高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）价格0.30-0.31元/W，价格下行，订单较少; PERC210电池市场已无交易量。Topcon183电池片（25%及以上效率）价格0.295-0.30元/W左右；Topcon210RN电池片0.28-0.30元/w；Topcon210电池片0.30-0.305左右，电池价格进入下行通道，各尺寸行情分化，结构性供需不均衡所致。HJT直销较少，一体化厂家自给自足。【产量】4月光伏电池排产量达63-64GW，环比增长达13%以上。4月Topcon210R与210N电池环比提升36%以上，电池供应充足，且4月中下旬开始累库，5月有减产倾向。【库存】电池库存有所走高，新增订单少。 组件 【价格】当前组件市场，集中式项目的N型182mm主流成交价0.719-0.74元/W，均价下降0.01元/W，N型210mm主流成交价0.734-0.755元/W，均价下降0.01元/W。TOPCon分布式的182mm组件价格0.728—0.736元/w，本周组件价格继续下跌。【产量】4月组件排产预计60+GW，预期5月上旬组件将出现明显减产。【库存】5.31节点前，现货交付的组件订单数明显增加，国内成品库存数量下降较快。 （SMM光伏视界：http://u5a.cn/FsdaL） 【光伏市场情绪遇冷，下游环节价格频跌，带弱上游】 硅料： 本周N型复投料市场主流成交价格39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格37-41元/千克。 本周多晶硅价格出现下跌，下游市场价格较大辐跌价影响上游心态叠加部分头部硅料企业对外出货意向增高，硅料价格下行。 本周爆出某头部企业与下游拉晶厂大笔订单成交37元/千克，市场进行证伪，并未产生实际成交。盘面价格较大辐脱离产业此前预期，部分多晶硅企业今日开始出现撑市意向。抢装季临近结束，单从需求面看，光伏产业链下游后市预期偏悲观。 硅片： 本周国内N型18Xmm硅片1.2-1.25元/片，N型210R价格1.4-1.45元/片,N型210mm硅片价格1.5-1.55元/片。 本周硅片价格价格继续回落，目前看全尺寸下滑，183价格相对较为坚挺，210R市场下跌较为严重。 电池片厂家受自身价格频繁下跌影响，对硅片预期价格较低，硅片小厂与头部大厂之前出现部分价格竞争。硅片企业整体与下游意向成交存在一定分歧，价格出现博弈。 电池片： 光伏电池跌势开启，细分市场行情分化。 受上下游供给溢出影响，成本和需求支撑削弱，电池整体价格开始走低。