新能源行业周报（第121期）：重视电动车智能化龙头的产业链效应，BC放量有望加速

新能源周报（第121期20250120-20250209）：重视电动车智能化龙头的产业链效应，BC放量有望加速

行业整体策略

• 重视电动车智能化龙头，如小米、小鹏、特斯拉等，这些企业在未来智能化时代将发挥引领作用。
• BC（电池储能）在2025年有望真正有效放量。

新能源汽车产业链核心观点

1. 下游智能化龙头：
   • 小米汽车2025年1月新增订单远超工厂产能，交付目标为30万辆，增长率达122%。
   • 小鹏汽车1月回到销量冠军，连续3个月交付量破3万辆，2025年挑战35万辆销量目标，同比增长83%。
   • 特斯拉中国宣布Model 3全系8000元保险补贴，可叠加5年0息政策。
2. 海外拓展：
   • 宁德时代欧洲第四座电池工厂有望敲定。
   • 宁德时代拿下阿联酋RTC项目（19GWh电池储能），为史上最大储能订单。
3. 上游弹性：
   • 2025年碳酸锂供应量增速预计为23%，增量主要来自阿根廷。

光伏产业链核心观点

1. BC集中式认可度提升：
   • 隆基绿能中标500MW地面BC项目，BC二代技术受认可，HPBC2.0出货量有望提升。
2. 周期底部逐步确认：
   • 春节后组件价格持稳，企业有上调价格情绪。
3. 储能需求较好：
   • 2025年1月储能集采规模相当于2024年全年52.2GWh订单总量的86%。

风电产业链核心观点

1. 招标快速增长：
   • 2025年1月国内风电招标8.37GW，同比增长183.15%。
   • 陆风招标价格维持稳定，去除塔筒中标均价为1473元/kW。
2. 海风加快建设：
   • 江苏2024年海风竞配结果出炉，存量海风项目有望加快建设节奏。

板块和公司跟踪

• 新能源汽车：宁德时代拿下史上最大储能订单。
• 光伏：隆基绿能中标500MW BC地面电站项目，产业链报价平稳运行。
• 风电：亨通光电在辽宁丹东成立海洋科技公司。

风险提示

• 下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。

投资评级说明

• 行业评级：看好/维持。
• 公司评级：买入/增持/持有/减持/卖出。

免责声明

• 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。