策略摘要
- 钢厂利润小幅收缩，螺纹产量小幅回落，气温好转带动旺季需求逐步显现，螺纹需求环比快速回升，总库存去库加速。
- 成本端原料价格短期仍有支撑。
- 卷板端供增需减，关税政策影响下出口扰动开始显现，关注后续内需政策能否加码带动需求进一步回升。
- 国内低价钢材竞争力充分，后期转口将一定程度对冲关税政策影响。
- 关注后期供给侧改革及内需刺激政策对钢价的影响。
市场分析
- 螺纹钢主力合约2510收于3076元/吨，周环比下跌55元/吨；热卷主力合约2510收于3181元/吨，周环比下跌61元/吨。
- 供应方面：钢厂高炉开工率83.56%，环比增加0.28个百分点；高炉炼铁产能利用率90.15%，环比下降0.04个百分点；钢厂盈利率54.98%，环比增加1.3个百分点；日均铁水产量240.12万吨，环比下降0.1万吨；五大材实际产量872.71万吨，环比增加1.65万吨；其中，螺纹钢产量229.22万吨，环比减少3.15万吨；热卷产量314.4万吨，环比增加1.1万吨。
- 消费方面：五大材表需总量为948.64万吨，环比增加48.10万吨；其中，螺纹钢表需273.82万吨，环比减少21.14万吨；热卷表需324.16万吨，环比增加8.83万吨。
- 库存方面：五大钢材品种的总库存量达到1584.68万吨，环比减少75.93万；螺纹钢库存733.16万吨，周环比减少44.6万吨；热轧卷板总库存量为374.55万吨，周环比降低9.76万吨。
研究结论
- 螺纹钢需求环比快速回升，库存去库加速，成本端原料价格短期仍有支撑。
- 热卷端供增需减，出口扰动开始显现，关注后续内需政策能否加码带动需求进一步回升。
- 国内低价钢材竞争力充分，后期转口将一定程度对冲关税政策影响。
- 关注后期供给侧改革及内需刺激政策对钢价的影响。
