钢材周报：市场情绪不佳，钢价震荡运行

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 随着钢厂利润的小幅收缩，本周螺纹产量小幅回落，叠加气温好转，旺季需求逐步显现，螺纹需求环比快速回升，总库存去库有所加速。成本端原料价格短期仍有支撑。卷板端供增需减，受关税政策影响，出口扰动开始显现，关注后续内需政策能否加码带动需求进一步回升。考虑到国内低价钢材的竞争力较为充分，后期转口仍将一定程度对冲关税政策的影响，关注后期供给侧改革及内需刺激政策对钢价的影响。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 本周螺纹钢期货与热卷期货的主力合约大幅下跌，小幅回调后震荡运行。截止本周五收盘，螺纹钢主力合约2510收于3076元/吨，周环比下跌55元/吨；热卷主力合约2510收于3181元/吨，周环比下跌61元/吨。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 供应方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.56%，环比上周增加0.28个百分点，同比去年增加4.87个百分点；；高炉炼铁产能利用率90.15%，环比上周下降0.04个百分点，同比去年增加5.56个百分点；钢厂盈利率54.98%，环比上周增加1.3个百分点，同比去年增加6.5个百分点；日均铁水产量240.12万吨，环比上周下降0.1万吨，同比去年增加13.90万吨。本期五大材实际产量872.71万吨，环比增加1.65万吨；其中，螺纹钢产量229.22万吨，环比减少3.15万吨；热卷产量314.4万吨，环比增加1.1万吨。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 消费方面：Mysteel数据显示，本期五大材表需总量为948.64万吨，环比增加48.10万吨。其中，螺纹钢表需273.82万吨，环比减少21.14万吨；热卷表需324.16万吨，环比增加8.83万。 库存方面：Mysteel数据显示，本周五大钢材品种的总库存量达到1584.68万吨，环比减少75.93万。本周螺纹钢库存733.16万吨，周环比减少44.6万吨；热轧卷板总库存量为374.55万吨，周环比降低9.76万吨。 ■随着钢厂利润的小幅收缩，本周螺纹产量小幅回落，叠加气温好转，旺季需求逐步显现，螺纹需求环比快速回升，总库存去库有所加速。成本端原料价格短期仍有支撑。卷板端供增需减，受关税政策影响，出口扰动开始显现，关注后续内需政策能否加码带动需求进一步回升。考虑到国内低价钢材的竞争力较为充分，后期转口仍将一定程度对冲关税政策的影响，关注后期供给侧改革及内需刺激政策对钢价的影响。 ■策略 单边：震荡跨期：无跨品种：多材利润期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com