钢材周报：市场情绪不佳，钢价弱势运行

钢材周报 市场情绪不佳，钢价弱势运行 核心观点 螺纹钢：期现价格延续弱势运行，主力期价录得1.76%周跌幅，量缩仓增，均线指标维持空头排列，基差持续走强。 螺纹钢供需格局相对良好，建筑钢厂生产平稳，螺纹钢周产量环比降3.15万吨，供应有所收缩，但品种吨钢利润尚可，生产积极性短期难退，供应压力并未缓解。与此同时，螺纹钢需求持续回升，周度表需环比增21.14万吨，增幅有所扩大，但高频每日成交表现依然偏弱，表需大幅增加或因低价刺激终端补库所致，持续性有待跟踪，且两者依旧是近年来同期低位，利好效应不强。目前来看，螺纹钢需求延续季节性改善，供应弱稳运行，供稳需增局面螺纹基本面有所好转，但持续性存疑，且关税扰动未退，钢价仍将承压震荡偏弱运行，未来破局有待国内政策配合。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格弱势下行，主力期价录得1.88%周跌幅，量缩仓增，均线指标维持空头排列，基差持续走强。 热轧卷板供需两端迎来变化，板材钢厂生产企稳，热卷周产量有所回升，周环比增1.10万吨，但品种吨钢利润持续收缩，后续增产动能受限，热卷供应延续平稳运行态势。与此同时，热卷需求有所改善，周度表需环比增8.83万吨，多因主要下游行业高产量所致，但需注意的下游产业矛盾有所累积，利好效应趋弱，且关税风险扰动下外需隐忧未退，热卷需求仍易走弱，继续承压热卷价格。总之，热卷供需两端均有回升，基本面暂未实质性改善，叠加关税风险扰动未退，热卷价格继续承压偏弱运行，重点关注需求表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势运行............................................................41.2期价偏弱震荡，基差持续走强...............................................42钢材基本面平稳运行..........................................................62.1钢材供应维持高位........................................................62.2钢材需求表现尚可........................................................72.3钢材库存良好去化........................................................82.4钢厂盈利有所变化........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱势运行 钢材基本面变化不大，市场情绪依然偏弱，现货价格延续弱势运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3280元/吨，周环比下跌17元；热轧板卷全国均价报收3313元/吨，周跌幅为24元，走势弱于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价偏弱震荡，基差持续走强 市场情绪不佳，且钢市基本面并未好转，钢材期价延续震荡下行，螺纹钢、热轧卷板主力期价均录得下跌，均线指标维持空头排列。与此同时，钢材期现价格均弱势运行，且期货跌幅更大，基差持续走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材基本面平稳运行 2.1钢材供应维持高位 旺季钢厂生产企稳，高炉开工率和产能利用率维持高位。钢联247家钢厂高炉开工率83.56%，环比增0.28%，同比增4.70%；高炉炼铁产能利用率90.15%，环比微降0.04%，同比增5.56%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产企稳，电炉开工率和产能利用率高位攀升。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为75.07%，环比增1.64%；产能利用率为56.33%，环比增0.56%，日均粗钢产量环比增1.57%。具体品种来看，77家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减1.04%、增1.90%。 表内五大材产量平稳运行。螺纹钢周产量环比降3.15万吨至229.22万吨，高位小幅回落，供应压力依然偏大；热轧卷板周产量为314.40万吨，环比增1.10万吨，再度迎来回升，关注持续性。 2.2钢材需求表现尚可 钢材品种需求多数迎改善。螺纹钢周度表需为273.82万吨，环比增21.14万吨，增幅显著扩大，持续性有待跟踪；热轧卷板周度表需为324.16万吨，环比增8.83万吨，再度迎来回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑 钢 材现 货 贸 易延 续低 迷，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为10.87万吨，环比减2.74%，投机需求依然偏弱，且仍是近年来同期低位，旺季需求表现较为疲弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求韧性趋弱。高频每日成交延续回落，周度均值为33660吨/日，周环比减0.87%，投机需求相对受限；而主要下游行业冷轧周产量为86.36万吨，环比减0.16万吨，高位小幅回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融