铜周报

盘面回顾：沪铜主力期货周中冲高至8.15万元/吨后回落，最终收于8.06万元/吨，COMEX铜上涨3.93%；上海有色现货由升水转贴水；上期所库存稳定在25万吨，LME去库1.39万吨至22万吨，COMEX库存稳定在9.3万吨。

产业表现：中国计划增加钴、铜、镍和锂的战略储备，国储机构已进行部分金属品种的询价及招标。

核心逻辑：铜价高位徘徊符合预期，美联储利率决议影响有限，美元指数小幅抬升推动铜价冲高后回落。铜矿现货TC持续走弱，加深投资者对冶炼厂减产预期。未来铜价或继续高位震荡，多空围绕8万元关口争夺，宏观稳定和美元指数小幅上行对铜价形成压制。基本面供给偏紧短期内无法改变，下游需求尚未匹配价格，需时间消化8万元左右价位。

南华观点：高位震荡，周运行区间7.93万-8.1万元/吨。

关键数据：

• 沪铜主力期货：最新价8.06万元/吨，周涨跌0.14%，持仓24111手，成交135433手。
• 上海有色现货：#1铜报价81520元/吨，周涨跌1595元，涨跌幅2%。
• 精废价差：2235元/吨，大幅高于正常区间。
• 铜铝比：3.89。
• 铜矿现货TC：-20美元/吨。
• LME铜库存：去库1.39万吨至22万吨。
• COMEX铜库存：稳定在9.3万吨。
• 沪铜仓单：减少7589吨，跌幅4.81%。
• 国际铜仓单：减少10010吨，跌幅39.68%。
• 铜进口盈亏：-625.68元/吨，周跌23.63%。
• 精炼铜产量：124.2万吨，同比增长4.3%。
• 铜材产量：227.3万吨，同比增长8.9%。
• 中国精炼铜月度产量：累计303.7万吨，同比增长3.7%。
• 铜材当月产量：累计316.3万吨，同比增长4.2%。

研究结论：铜价短期内高位震荡，多空博弈激烈，基本面供给偏紧但需求尚未完全匹配，需时间消化高价。宏观和美元指数继续对价格形成压制，建议关注8万元关口争夺和下游需求恢复情况。