中金传媒快手系列大会可灵20重构内容生产力本地生活聚焦新线城市A

我们受邀参加大会及投资人交流。 公司高级副总裁及社区科学线负责人盖坤、可灵AI负责人张迪、高级副总裁及本地生活事业部负责人笑古等分别围绕AI模型升级及应用、本地生活2025年战略等进行分享。 评论 【中金传媒】快手｜系列大会：可灵2.0重构内容生产力，本地生活聚焦“新线城市+AI”快手于4月15日及17日分别在北京、沈阳召开可灵AI2.0发布会、快手本地生活聚力大会。 我们受邀参加大会及投资人交流。 公司高级副总裁及社区科学线负责人盖坤、可灵AI负责人张迪、高级副总裁及本地生活事业部负责人笑古等分别围绕AI模型升级及应用、本地生活2025年战略等进行分享。 评论1AI：可灵2.0+ 多模态编辑功能发布，提质提效赋能行业发展。 公司在大会上发布可灵2.0大师版、可图2.0、多模态编辑功能。 模型优化升级：可灵2.0新版本优化动作、运镜和持续响应能力，动态质量合理化程度提升、画面质感明显升级。 可图2.0优化指令遵循能力及多元化艺术风格。 多模态编辑新功能：公司新定义&引入多模态视觉语言，具备两大核心要素：1）文本作为语义骨架；2）多模态信息。 通过新增视频、动作描述文件等输入方式，实现视频的局部重绘与元素修改。 2.0版本合理提价，期待后续迭代新版本：目前可灵2.0大师版5s视频所需灵感值为100，为可灵1.6的5倍。 公司亦表示很快会上线推理速度更快、价格更普惠的版本。 结合部分行业创作者、内容厂商反馈，我们认为市场对可灵2.0可实现的视频内容质量认可度较高。 2本地生活：抓住“新线城市+AI”双引擎，围绕“好商品、好内容、好营销活动及好广告AI工具”四大重点。 公司2024年本地生活GMV同增200%（分品类到店综合业务同比增速725%）、本地生活日均支付用户同增100% 重视新线城市市场，营销节奏重视平销小促，全年平台补贴稳健。 公司表示24年品牌商家GMV在三至五线城市同比增速均超过200%。 公司表示今年以大促+小促（周周小促）模式，挖掘平时灵活增量。 我们认为公司过去3年本地生活业务大幅减亏，2025年将继续保持稳定投入。 AI工具智能经营提效。 目前已有AI智能助手（客服&导购），公司表示25年将逐步开放智能上品（建品、智能托管等），未来将推出智能选品。 公司表示希望通过AI赋能提升内部效率，鼓励商家进行AI引流短视频创作，同时初步尝试AIGC直播间发展。 盈利预测与估值维持25/26年Non-ifrs净利润201/236亿元预测。 当前股价对应12/10倍25/26年Non-IFRSP/E。