传媒互联网行业5月报：快手“可灵”效果逼近Sora，文生视频领域国内外差距拉近

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 baao[Table_Main] 证券研究报告 | 行业月报 传媒 2024年06月10日 传媒 优于大市（维持） 证券分析师 马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 研究助理 王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《传媒互联网海外6月金股》，2024.6.4 2.《传媒互联网行业周报：基于混元大模型腾讯元宝上线，首个未成年游戏退费标准意见稿发布》，2024.6.2 3.《传媒互联网行业周报：关注618平台大促和跨境电商机会，腾讯网易等游戏大厂聚焦暑期档》，2024.5.27 4.《吉比特2023及24Q1业绩点评：核心产品已经企稳，看好后续储备新游》，2024.5.22 5.《 芒 果 超 媒 （300413.SZ）点评：《歌手2024》热度超预期，关注后续片单及招商情况》，2024.5.21 传媒互联网行业5月报：快手“可灵”效果逼近Sora，文生视频领域国内外差距拉近 [Table_Summary] 投资要点：  行情概述：2024年5月，传媒行业指数（SW）跌幅为7.78%，沪深300跌幅为0.68%，创业板指跌幅为2.87%，上证综指跌幅为0.58%。各传媒子板块中，媒体下跌4.65%，广告营销下跌7.56%，文化娱乐下跌8.63%，互联网媒体下跌8.87%。2024年5月，港股互联网板块跌幅为1.34%，恒生科技跌幅为0.27%，恒生指数涨幅为1.78%。港股互联网板块相较恒生科技指数跑输1.07%。  数据跟踪：1）游戏：4月中国市场同比-0.27%，环比-4.21%。根据伽马数据，2024年4月，中国游戏市场规模为224.32亿元，同比下降0.27%，环比下降4.21%。具体而言，中国移动游戏市场实际销售收入159.05亿元，环比下降6.18%，同比下降1.93%，中国客户端游戏市场实际销售收入56.42亿元,环比增长2.06%, 同比增长1.47%。市场规模整体微降，降幅主要受移动游戏市场影响，部分产品前期运营活动带来的增势减退，新品提振市场的效果还未显现；客户端游戏市场增长。但增量有限，难以抵消降幅。2）5月全国票房29.49亿元，环比增加32%。根据猫眼专业版，2024年5月全国票房29.49亿元，观影总人次0.73亿，总场次1226.3万，平均票价40.4元。根据iFind，5月总票房环比增加32%，同比减少14%。票房前三分别为《末路狂花钱》7.26亿，《九龙城寨之围城》5.59亿、《维和防暴队》5.08亿。  投资组合：腾讯控股、网易、恺英网络、上海电影、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、美团、分众传媒等。  投资主题：游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。  受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。  投资建议：AI进击MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。  风险提示：技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。 -49%-39%-29%-20%-10%0%10%2023-062023-102024-02传媒沪深300 行业月报 传媒 2 / 12 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 行情回顾 ....................................................................................................................... 4 1.1. A股传媒板块 ........................................................................................................ 4 1.2. 港股互联网板块 ................................................................................................... 5 2. 月度数据跟踪 ............................................................................................................... 5 2.1. 游戏市场：4月中国市场同比-0.27%，环比-4.21% ............................................. 5 2.2. 电影：5月全国票房29.49亿元，环比增加32% ................................................. 6 3. 本月重点事件点评合集 ................................................................................................. 6 3.1.1. Kimi+发布，应用落地新探索。 ................................................................... 7 3.1.2. 《燕云十六声》等多款游戏大作宣布测试进度及定档时间。 ...................... 7 3.1.3. 《歌手2024》和《庆余年2》爆火，优质内容和IP终将破圈.................... 7 3.1.4. 港股业绩密集披露，持续看好恒生科技投资机会 ........................................ 8 3.1.5. 关注618平台大促和跨境电商机会 ............................................................. 8 3.1.6. 腾讯网易等游戏大厂聚焦暑期档 ................................................................. 8 3.1.7. 腾讯宣布旗下混元大模型全面升级，基于混元大模型的App“腾讯元宝”正式上线 ....................................................................................................................... 9 3.1.8. 首个未成年游戏退费标准意见稿发布，监护人与网游服务提供者按错担责 ............................................................................................................................ 10 4. 风险提示 ..................................................................................................................... 11 行业月报 传媒 3 / 12 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较（2024/05） .................................... 4 图2：传媒各子板块月涨跌幅比较（2024/05） ................................................................ 4 图3：传媒与其他板块月涨跌幅比较（2024/05） ............................................................ 4 图4：港股互联网板块与恒生科技、恒生指数比较（2024/05） ...................................... 5 图5：2022/03-2024/04中国游戏市场规模及增速 ........................................................... 6 图6：2022/03-2024/04中国移动游戏市场实际销售收入及增速 ..................................... 6 图7：2022/03-2024/04中国客户端游戏市场实际销售收入及增速 .................................. 6 图8：近一年全国电影票房收入（截至2024/05） ........................................................... 6 图9：近一年全国电影票房人次（截至2024/05） ........................................................... 6 图10：腾讯于5月28日晚上20:00线上召开腾讯游戏发布会..