计算行业月报：国产 AI 芯片实现重要突破，积极关注 5 月鸿蒙 PC 问世

分析师：唐月登记编码：S0730512030001tangyue@ccnew.com 021-50586737 ——计算机行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2025年04月17日 投资要点： 2025年1-2月软件产业增速略有回落。2025年1-2月软件业务收入1.90万亿元，同比增长9.9%，较2024年10.0%的增速回落了0.1PCT。 重点关注子行业的主要数据和动态包括： （1）国产化：2025年1-2月，我国集成电路国产化率26%，较2024年提升4 PCT。目前中美执行了新的关税政策，美国将浪潮集团旗下6家公司、宁畅信息、中科可控旗下的服务器品牌Suma放入实体清单，又要求H20芯片在出口至中国时需要“无限期”申请许可证，利好国产GPU厂商。同时，硅基流动联合华为云基于CloudMatrix 384超节点昇腾云服务和高性能推理框架SiliconLLM上线DeepSeek-R1，单卡Decode吞吐突破1920 Tokens/s，可比肩H100部署性能，实现了国产芯片在推理性能上的重要突破。华为宣布搭载鸿蒙操作系统的鸿蒙电脑将在2025年5月亮相，看好鸿蒙后续在PC端的替代能力。 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《计算机行业深度分析：AI时代下，算力产业的发展趋势及河南概况》2025-03-31《计算机行业月报：国内算力投入明显加快，平台企业借势积极入局》2025-03-13《计算机行业深度分析：三大要素齐发力，AI应用步入全面加速期》2025-03-07 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 （2）AI：DeepSeek最新推出的小版本更新deepseek－v3－0324，各项指标上有了显著提升，其宣布将开源其推理引擎的路径，还提出自我原则点评调优（SPCT）与元奖励模型（metaRM）两项核心技术，为提升大模型的推理能力提供了全新的方法论。后续，OpenAI未来几周内将发布o3和o4-mini、未来几个月将发布GPT-5和即将开启的新一轮发布周值得积极关注。 （3）电子：在华大九天收购芯和半导体的同时，概伦电子开启对锐成芯微的收购事宜，意味着国内EDA行业集中度将持续提升，同时头部企业有望进入收购加速期。 给予行业强于大市的投资评级。2025年4月15日中信计算机行业估值为46.32倍，经过近期调整后，当前估值位于历史均值水平之间。随着美国关税的调整，中美之间正常贸易往来受到了后续一系列政策的影响，对产业链的自给自足要求进一步提高，利好国产软硬件厂商的发展。同时从目前AI发展来看，DeepSeek为代表的国产厂商表现更加开源和积极，有望借助生态建设实现更快的发展和持续的领先。近期国内EDA产业正在积极开展并购重组，有望带来头部企业的加速发展，同时对于业绩提升方面也将产生积极的影响，建议积极关注。 风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支；算力监管带来的短期冲击。 内容目录 1.行业数据.........................................................................................................4 1.1.行业数据：2025年1-2月软件行业盈利能力改善..........................................................41.2. 2025年1-2月高景气赛道：IC设计................................................................................51.3.国产化：国产芯片获得持续突破，鸿蒙PC即将在5月上市..........................................61.3.1.禁令波及部分主流服务器厂商，或将对国内服务器厂商竞争格局带来较大影响..61.3.2.芯片国产化进程持续深入.....................................................................................81.3.3.国产算力在训练和推理上持续获得突破.............................................................101.3.4.液冷：未来五年47%复合增长预期，需求高度集中在互联网、电信、政府端...111.3.5.鸿蒙PC即将上市，操作系统的国产化迫在眉睫...............................................121.4. AI：DeepSeek持续开放、领先，OpenAI即将开启新的发布周...................................131.4.1. DeepSeek：持续开源+模型更新+方法论更新，令R2获得了更多的市场期待..141.4.2. Meta：Llama 4性能远逊于同类模型..................................................................151.4.3. OpenAI：将迎来新的发布周...............................................................................161.4.4.大模型六虎业务受到了DeepSeek较大冲击......................................................171.5.工业：工业自动化2024呈规模下降.............................................................................181.5.1.工业自动化：2024年下滑3%...........................................................................181.5.2.工业AI应用案例——中控技术..........................................................................191.5.3. EDA：整体仍然保持了较高的景气度，国内并购趋势加快.................................202.新闻与公告...................................................................................................223.河南计算机行业动态.....................................................................................233.1.河南计算机行业要闻.....................................................................................................233.2.河南计算机行业数据跟踪..............................................................................................253.3.河南上市公司行情回顾.................................................................................................254.投资策略.......................................................................................................254.1.行情回顾：3月行业领跌，处于上涨后的调整期..........................................................254.2.估值：行业的估值位于历史均值之间............................................................................264.3.行业观点与投资建议.....................................................................................................275.风险提示.......................................................................................................28 图表目录 图1：2019-2025年我国软件业务收入及增速（月度累计值）..............................................4图2：2019-2025年我国软件业务利润总额及增速（月度累计值）.......................................4图3：2019-2025年我国软件业务出口数据............................................................................5图4：2021-2025年我国集成电路产量及增速（亿块）.........................................................5图5：2025年1-2月和2024年1-2约我国软件业务子行业增速对比...................................6图6：2023年中国X86服务器市场厂商份额（按销售额）...................................................6图7：2015-2024年紫光股份和浪潮信息存货金额及增速（百万元）...................................7图8：2021-2025年我国集成电路对进口依赖度和出口占比..................................................8图9：2022Q1至2024Q4英伟达分区域收入（亿美元）及占比..........................................9图10：2022年至2024年寒武纪、海光收入（亿元）及增速对比........................................9图11：2021-2024超聚变收入及增速（亿元）....................................................................10图12：CloudMatrix 384超节点昇腾云服务与英伟达部署情况性能对比..............................11图13：英伟达DeepSeek-R1推理输出能力（2025年2月）..............................................11 图14：2022-2029年中国液冷服务器规模及增速（亿美元）..............................................12