半导体行业月报：全球半导体月度销售额实现同比增长，关注AI PC产业链

分析师：邹臣登记编码：S0730523100001zouchen@ccnew.com 021-50581991 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年01月12日 投资要点： ⚫12月国内半导体板块表现相对较弱。12月国内半导体板块（中信）下跌4.19%，同期沪深300下跌1.86%，半导体板块（中信）2023年下跌1.95%；12月费城半导体指数上涨12.11%，同期纳斯达克100上涨5.11%，2023年费城半导体指数上涨64.90%。 ⚫全球半导体月度销售额实现同比增长，存储器价格持续回暖。2023年11月全球半导体销售额同比增长5.3%，自2022年8月以来首次实现同比增长，环比增长2.9%，连续九个月实现环比增长；WSTS预计2024年全球市场半导体销售额达到5880亿美元，同比增长13.1%；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，Canalys预计2024年全球智能手机出货量将同比增长4%，Canalys预计2024年全球PC出货量同比增长7.6%，AI PC渗透率将接近20%，2024有望开启AI PC元年，AI PC或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力。全球主要芯片厂商23Q3库存水位环比小幅下降，国内部分芯片厂商23Q3库存水位环比继续大幅下降，库存持续改善；晶圆厂产能利用率23Q3略有回落，预计23Q4有望逐步恢复。2023年12月DRAM和NANDFlash现货价格继续环比上涨，存储器价格持续回暖。23Q3全球半导体设备销售额同比下降11%，2023年11月日本半导体设备销售额同比下降11%，环比增长3.9%；23Q3全球硅片出货量同比下降19.5%，环比下降9.6%。综上所述，半导体周期底部已显现，消费类需求在逐步复苏中，存储器价格持续回暖，周期复苏或将至。 资料来源：聚源，中原证券 相关报告 《半导体行业月报：AI大模型持续迭代，推动AI算力芯片高速成长》2023-12-12《半导体行业月报：消费电子需求回暖，关注消费电子供应链及存储器方向》2023-11-11《半导体行业深度分析：存储器——让数字世界拥有记忆》2023-11-08 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫投资建议。目前半导体行业处于下行周期底部区域，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，新能源汽车需求相对较好，目前半导体行业估值低于低于近十年中位值。 受益于Windows的更新周期以及AI PC的崛起，Canalys预计2024年全球PC出货量达到2.67亿台，同比增长7.6%。PC有望成为个人拥抱AI的第一入口，根据Canalys的预测，预计2024年AI PC渗透率将接近20%，随着AI功能的优势日益明显，商业应用将快速增长，预计2027年具备AI功能的PC将超过60%。近期AI PC新品密集发布，CES 2024展上AI PC成为焦点，联想、三星、戴尔、宏碁、LG、华硕等头部PC厂商都推出AI PC产品，英特尔、AMD、英伟达等芯片企业也纷纷在AI PC领域发力。AI PC是终端、边缘计算和云技术的颠覆性混合体，AI PC是PC行业重要的创新机会，PC行业迎来iPhone时刻，2024有望开启AI PC元年，PC产业生态将加速迭代，AI PC产业链有望进入高速发展期，建议关注龙芯中科、海光信息、芯海科技、澜起科技、聚辰股份、春秋电子、光大同创等。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 内容目录 1. 2023年12月半导体行业市场表现情况............................................................42.全球半导体月度销售额实现同比增长，存储器价格持续回暖............................6 2.1.全球半导体月度销售额自2022年8月以来首次实现同比增长.......................................62.2.消费类需求逐步复苏，新能源汽车需求相对较好...........................................................92.2.1.全球智能手机季度出货量跌幅明显收窄，智能手机供应链企业逐步复苏............102.2.2. 2024有望开启AI PC元年，AI PC或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力..............................................................................................................................122.2.3.预计2024年全球可穿戴腕带设备出货量延续复苏态势......................................152.2.4.中国新能源汽车月度销量继续保持高速增长，预计2024年中国汽车销量将稳步增长...........................................................................................................................162.3.全球主要芯片厂商季度库存水位小幅下降....................................................................172.4.晶圆厂产能利用率季度略有回落，预计23Q4有望逐步恢复........................................182.5.存储器价格持续回暖，周期复苏或将至.......................................................................192.6.全球半导体设备季度销售额同比大幅下降，预计2024年有望恢复增长........................222.7.全球硅片季度出货量下降幅度继续扩大,预计2024年有望重新恢复增长......................23 4.估值分析与投资建议.......................................................................................27 4.1.估值分析....................................................................................................................274.2.投资建议....................................................................................................................28 图表目录 图1：2023年12月中信一级行业涨跌幅情况..........................................................................4图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况..................................................................4图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况..................................................................5图4：2000-2023年全球半导体市场销售额情况......................................................................7图5：2015-2023年中国半导体市场销售额情况......................................................................7图6：2024年全球半导体市场规模预测情况............................................................................8图7：2022年全球半导体下游应用领域占比情况.....................................................................9图8：2008-2023年全球智能手机出货量情况........................................................................10图9：全球智能手机出货量预测..............................................................................................11图10：全球各地区智能手机市场出货量预测..........................................................................11图11：2022年1月至2023年10月国内手机出货量情况.....................................................11图12：2018-2023年全球PC季度出货量情况......................................................................12图13：2019-2027年全球PC出货量预测情况......................................................................13图14：目前对AI PC的定义及未来持续演变的考量..............................................................13图15：2024-2027年AI PC渗透率预测情况.........................................................................14图16：CES 2024上展出的联想AI PC产品..........................................................................14图17：CES 2024上展出的部分AI PC产品..........................................................................14图18：Canalys对AI PC新产品发布的预期情况...................................................................15图19：2022-2027年全球智能手表出货量及预测情况...........................................................16图20：中国汽车销量情况.......................................................................................................16