半导体行业月报：全球半导体月度销售额实现同比增长，关注AI PC产业链

第1页 / 共29页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 半导体 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 全球半导体月度销售额实现同比增长，关注AI PC产业链 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 半导体相对沪深300指数表现 资料来源：聚源，中原证券 相关报告 《半导体行业月报：AI大模型持续迭代，推动AI算力芯片高速成长》 2023-12-12 《半导体行业月报：消费电子需求回暖，关注消费电子供应链及存储器方向》 2023-11-11 《半导体行业深度分析：存储器——让数字世界拥有记忆》 2023-11-08 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编： 200122 发布日期：2024年01月12日 投资要点： ⚫ 12月国内半导体板块表现相对较弱。12月国内半导体板块（中信）下跌4.19%，同期沪深300下跌1.86%，半导体板块（中信）2023年下跌1.95%；12月费城半导体指数上涨12.11%，同期纳斯达克100上涨5.11%，2023年费城半导体指数上涨64.90%。 ⚫ 全球半导体月度销售额实现同比增长，存储器价格持续回暖。2023年11月全球半导体销售额同比增长5.3%，自2022年8月以来首次实现同比增长，环比增长2.9%，连续九个月实现环比增长；WSTS预计2024年全球市场半导体销售额达到5880亿美元，同比增长13.1%；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，Canalys预计2024年全球智能手机出货量将同比增长4%，Canalys预计 2024年全球PC出货量同比增长7.6%，AI PC渗透率将接近20%，2024有望开启AI PC元年， AI PC或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力。全球主要芯片厂商23Q3库存水位环比小幅下降，国内部分芯片厂商23Q3库存水位环比继续大幅下降，库存持续改善；晶圆厂产能利用率23Q3略有回落，预计23Q4有望逐步恢复。2023年12月DRAM和NAND Flash现货价格继续环比上涨，存储器价格持续回暖。23Q3全球半导体设备销售额同比下降11%，2023年11月日本半导体设备销售额同比下降11%，环比增长3.9%；23Q3全球硅片出货量同比下降19.5%，环比下降9.6%。综上所述，半导体周期底部已显现，消费类需求在逐步复苏中，存储器价格持续回暖，周期复苏或将至。 ⚫ 投资建议。目前半导体行业处于下行周期底部区域，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，新能源汽车需求相对较好，目前半导体行业估值低于低于近十年中位值。 受益于Windows的更新周期以及AI PC的崛起，Canalys预计 2024年全球PC出货量达到2.67亿台，同比增长7.6%。PC有望成为个人拥抱AI的第一入口，根据Canalys的预测，预计2024 年AI PC渗透率将接近20%，随着 AI 功能的优势日益明显，商业应用将快速增长，预计 2027 年具备 AI 功能的PC将超过 60%。近期AI PC新品密集发布，CES 2024展上AI PC成为焦点，联想、三星、戴尔、宏碁、LG、华硕等头部PC厂商都推出AI PC产品，英特尔、AMD、英伟达等芯片企业也纷纷在AI PC领域发力。AI PC是终端、边缘计算和云技术的颠覆性混合体， AI PC是PC行业重要的创新机会，PC行业迎来iPhone时刻，2024有望开启AI PC元年，PC产业生态将加速迭代，AI PC产业链有望进入高速发展期，建议关注龙芯中科、海光信息、芯海科技、澜起科技、聚辰股份、春秋电子、 光大同创等。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 -14%-7%-1%5%11%17%23%29%2023.012023.042023.072023.10半导体沪深300 第2页 / 共29页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2023年12月半导体行业市场表现情况 ............................................................ 4 2. 全球半导体月度销售额实现同比增长，存储器价格持续回暖 ............................ 6 2.1. 全球半导体月度销售额自2022年8月以来首次实现同比增长 ....................................... 6 2.2. 消费类需求逐步复苏，新能源汽车需求相对较好 ........................................................... 9 2.2.1. 全球智能手机季度出货量跌幅明显收窄，智能手机供应链企业逐步复苏 ............ 10 2.2.2. 2024有望开启AI PC元年， AI PC或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力 .............................................................................................................................. 12 2.2.3. 预计2024年全球可穿戴腕带设备出货量延续复苏态势 ...................................... 15 2.2.4. 中国新能源汽车月度销量继续保持高速增长，预计2024年中国汽车销量将稳步增长 ........................................................................................................................... 16 2.3. 全球主要芯片厂商季度库存水位小幅下降 .................................................................... 17 2.4. 晶圆厂产能利用率季度略有回落，预计23Q4有望逐步恢复 ........................................ 18 2.5. 存储器价格持续回暖，周期复苏或将至 ....................................................................... 19 2.6. 全球半导体设备季度销售额同比大幅下降，预计2024年有望恢复增长........................ 22 2.7. 全球硅片季度出货量下降幅度继续扩大, 预计2024年有望重新恢复增长 ...................... 23 3. 行业动态 ......................................................................................................... 24 4. 估值分析与投资建议 ....................................................................................... 27 4.1. 估值分析 .................................................................................................................... 27 4.2. 投资建议 .................................................................................................................... 28 图表目录 图1：2023年12月中信一级行业涨跌幅情况 .......................................................................... 4 图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况 .................................................................. 4 图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况 .................................................................. 5 图4：2000-2023年全球半导体市场销售额情况 ...................................................................... 7 图5：2015-2023年中国半导体市场销售额情况 ...................................................................... 7 图6：2024年全球半导体市场规模预测情况 ............................................................................ 8 图7：2022年全球半导体下游应用领域占比情况 ..................................................................... 9 图8：2008-2023年全球智能手机出货量情况 ........................................................................ 10 图9：全球智能手机出货量预测 .............................................................................................. 11 图10：全球各地区智能手机市场出货量预测 .......................................................................... 11 图11：2022年1月至2023年10月国内手机出货量情况 ..................................................... 11 图12：2018-2023年全球PC季度出货量情况 ...................................................................... 12 图13：2019-2027年全球PC出货量预测情况 ...................................................................... 13 图14：目前对AI PC的定义及未来持续演变的考量 .............................................................. 13 图15：2024-2027年AI PC渗透率预测情况 ......................................................................... 14 图16：CES 2024上展出的联想AI PC产品 ..